玄色 因何连续下挫，抄反弹是否可行？

　　泉源 ：新世纪期货

　　近一周玄色 接连走弱，质料 领跌，螺纹更是创出本年 收盘价的新低。尤其是在LPR降息后、还是 在螺纹谷电本钱 位置忽然 下行，大概 令不少多头资金感到不测 。对此，分享我们对行情的明白 以及对后市多空的评估。

　　一些观点质疑“9.25实行 螺纹新国标”是6月就出台的消息，近来 才开始跌，是资金砸盘讲故事而已。着实 未必，在我们看来，抵牾 已经积聚 了一段时间，新国标的事变 实际 是压垮行情的末了 一根稻草而已。

　　之以是 说财产 端的压力已经酝酿了一段时间是由于 ：

　　①需求连续 低迷、比往年淡季更淡（图1）；

　　②热卷等部分 品种库存压力很大（图2）；

　　③7月中旬这周起，螺纹期现货就已经低于谷电本钱 了，这阐明 本钱 支持 已经松动，负反馈的条件在寂静 强化（图3）。

　　在如许 的配景 下，新国标变乱 发生了（图4），旧标存货要在3个月内消化掉，否则后续就会失去流畅 代价 ，固然 螺纹库存不高（图5），但需求更差，部分 地区 乃至 无人接货，想要快速消化任务 困难 。由此，本来 就在不绝 酝酿的市场压力被乐成 催化。

　　固然 ，盘面的弱势，尚有 其他一些宏观因素在此时共振，比如 重磅集会 会议 后的各种消息、铜和股指下挫等影响，固然 这些因此不肯定 和当前的玄色 有严谨的逻辑关系，但市场的感情 是共通的，终究还是 给玄色 造成了肯定 的感情 压力。

　　而面对 行情的走弱，我们交换 下来发现，有些朋侪 、尤其是财产 上的朋侪 ，对超跌后的行情反弹，还是 抱有等待 。

　　那预测 后市，到底有没有反弹的大概 ？决定性的影响因素是什么？对此，我们的见解 是——

　　这时间 想要“抄反弹”，“抄”的是什么呢？

　　假如 “抄反弹”，是为了“抄”下一个旺季的需求改善，那显然必要 先通过公道 的逻辑去做推断才华 去做进一步战略 的订定 实行 ，也就是，必要 先前瞻已往 宏观政策的落地节奏+将来 宏观大概 继承 给予的支持，以此来推断将来 宏观环境 与财产 供需好转的大概 。

　　假如 “抄反弹”，是为了押注后续的政策加码步伐 ，那核心 要关注的就是月末的ZZJ集会 会议 了。按照惯例，该集会 会议 本身 就会连合 上半年团体 的发展环境 ，进而去评估下半年要怎样 做，给出顶层指南，然后才会有落地实行 。

　　如今 会还没开，还不好 讲步伐 能有多积极，假如 消息确认，我们再为您做评估。

　　作者：胡屹，新世纪期货买卖 业务 咨询部战略 研究负责人，投资咨询资格Z0014687