法国是否正走向政治僵局？这对欧元有多糟糕？

　　泉源 ：汇通网

　　在6月30日的第一轮投票中，极右翼国民同盟 保持领先职位 ，但是，随着左翼同盟 取得盼望 ，它能确保绝对多数吗？对欧元来说，无多数议会大概 是最糟糕的结果 。

　　法国陷入政治动荡

　　法国总统马克龙在欧洲议会推举 竣事 后立即 举行议会投票的决定，不但 在法国，而且在整个欧洲都是令人震动 的，金融市场也受到了打击 。人们广泛 以为 ，在他的政党在2022年的上一次推举 中失去多数席位后，马克龙试图重申他在法国议会中的权势巨子 ，但此举好像 拔苗助长 。

　　马克龙大概 盼望 ，马琳·勒庞（Marine Le Pen）的国民同盟 （Rassemblement National）在赢得欧洲议会最多席位后上台执政的威胁，会给其他政党和法国公众敲响警钟，让他们连合 起来反对极右翼，但这并没有发生。

　　间隔 6月30日的第一轮投票只有几天了，马克龙的文艺复兴党领导 的“团体 同盟 ”在民意观察 中远远掉队 于第三，被新创建 的左翼政党同盟 “新人民阵线”（Nouveau Front Populaire - NFP）高出 。与此同时，国民同盟 扩大了领先上风 ，大多数民意观察 表现 它至少得到 了35%的选票。

　　对极右翼占多数的猜疑

　　然而，这大概 并不肯定 意味着该党在577个席位的国民议会（National Assembly）中得到 绝对多数，而控制法国下议院的立法议程必要 289个席位。这就提出了很多 关于谁可以组建当局 的大概 性。

　　在公布 提前推举 后不久，该党与勒庞的竞争对手埃里克·泽穆尔（Eric Zemmour）所属的更加强 硬的极右翼政党Reconquete之间的会商 破裂 。自那以后，该党28岁的领导 人乔丹？巴尔德拉（Jordan Bardella）就表现 ，他偶然 与其他政党分享权利 ，并设定了赢得绝对多数的目标 。

　　国民同盟 想成为“主流”？

　　这可以被看作是一个积极和悲观 的活动 。国民同盟 显然是在试图吸引主流选民，以确保它所必要 的多数，在如许 做的过程中，它不得不淡化一些更有争议的想法。这对市场来说是个好消息，由于 它低落 了发生利兹·特鲁斯（Liz truss）式债务危急 以及与欧盟创建 对抗关系的风险。

　　该党大概 的财务 部长候选人表现 ，该党将服从 欧盟的财务 规则，而巴尔德拉好像 已经收回了取消 马克龙养老金改革的答应 ，该改革将退休年龄 进步 到64岁。该党在很多 激进政策上的软化态度 ，有助于平息投资者的担心 ，法国和德国10年期债券的收益率差较欧洲大选后的高点有所收窄。

　　欧元也趋于稳固 ，但由于推举 结果 的不确定性，欧元仍处于短期下行轨道。假如 国民同盟 的多数席位更加确定，那么欧元如今 面对 的压力大概 会小一些，由于 勒庞和巴尔德拉好像 正在领导 该党走向与意大利的乔治娅·梅洛尼（Giorgia Meloni）在赢得该国大选时对她的极右翼意大利兄弟党（Brothers of Italy）所做的相似的方向。

　　左派是更大的威胁吗？

　　假如 国民同盟 赢得多数席位，但达不到多数席位，它仍有大概 实行 与其他政党构成 某种同盟 ，大概 与右翼的共和党人构成 同盟 ，只管 如今 打扫 了这种大概 性。

　　更大的担心 是，假如 左翼的NFP紧随厥后 ，并想法 与其他较小的政党告竣 协议。其政策包罗 将公共部分 工资进步 10%，将退休年龄 降至62岁，以及促进医疗和教诲 。只管 当局 筹划 通过增税来筹集资金，但筹集的资金可否 覆盖筹划 中的1500亿欧元付出 ，还是 个题目 。

　　法国的债务程度 已经非常高，高出 了GDP的100%，2023年的预算赤字为5.5%，高出 了欧盟3%的上限。假如 新当局 引发付出 增长 的警报，大概 会引发市场的又一次恐慌，导致法国国债收益率大幅上升，股市下跌。法国重要 股指CAC 40在政治动荡发作 后下跌高出 7%，之后有所反弹。

　　马克龙的政党能继承 掌权吗？

　　对市场来说，另一种不那么劫难 性的环境 是，假如 马克龙的Ensemble同盟 与NFP告竣 协议，只是为了将极右翼挡在门外，而且鉴于马克龙的支持坦白 线降落 ，这将是其执政的唯一选择。左翼和中心 派政党之间的同盟 大概 会产生一个更暖和 的当局 。但是，纵然 如许 一个同盟 可以或许 告竣 同等 ，它也大概 不会连续 很长时间，大概 很难通过立法。

　　在无多数议会的环境 下，总统可以在推动各党派告竣 协议方面发挥作用。总统也可以通过选择下一任总理来利用 他的影响力，特别 是在没有明白 的赢家的环境 下，以是 这个职位不肯定 是来自最大政党的人。然而，由于法国政界存在云云 多的分歧，很丢脸 到政党为了克制 政治不稳固 而搁置分歧。

　　政治瘫痪

　　根据法国宪法，上届议会推举 后一年内不得举行新的议会推举 。因此，假如 没有政党可以或许 组建当局 ，大概 会出现至少一整年的政治瘫痪，大概 直到马克龙的任期于2027年到期。假如 局势 发展到紧急 关头，马克龙大概 会决定在那之前辞职，只管 他已经表现 不会这么做。

　　总的来说，对于货币 和金融市场来说，没有什么比不确定性更可骇 的了，以是 欧元区第二大经济体长期 不确定性的远景 对欧元来说不是一个好兆头。更糟糕的是，在德国等执政同盟 岌岌可危 的欧洲其他国家，极右翼政党的崛起令人担心 。

　　欧元看跌美元平价

　　欧元兑美元已经大幅下挫，从1.0900美元跌至1.0670美元左右的低点。由于推举 的最闭幕 果 要到7月7日第二轮之后才会公布，欧元大概 会继承 下跌，大概 会跌向4月份的低点1.0599美元。

　　加剧的政治风险重新引发了人们对新一轮债务危急 的担心 ，这已经影响到企业信心，危及欧元区疲弱的经济复苏。贸易 信心的任何连续 恶化都大概 加剧欧元的窘境 ，由于 欧洲央行大概 更倾向于大幅降息。

　　固然 更大幅度的降息对风险资产有利，但对欧元倒霉 。在最糟糕的环境 下，极右或极左政党以无资金付出 的议程上台，乃至 是执政同盟 无法与马克龙总统“同居”的紊乱 局面，欧元大概 面对 再次与美元平价的远景 。

　　北京时间01：41，欧元/美元报1.0706/07，涨幅0.24%。