十大机构看后市：三季度市场活动 性拐点已现 “大力 大举 发展新质生产力”是政策重点方向

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　　本周三大指数，沪指涨0.37%，深成指涨0.56%，创业板指涨2.49%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。

　　中信证券：市场活动 性拐点已现

　　市场拐点的三大类信号仍在连续 验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明白 ，提振市场中长期 风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局集会 会议 明白 ，市场活动 性也已经在渐渐 改善；外部方面，美国大选局面 渐渐 清朗 ，特朗普胜选的概率相对较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不绝 加强 ；代价 方面，内需不敷 束缚 下信号仍需观察，随着三大信号继承 渐渐 验证，当前市场活动 性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利战略 将连续 分化，待市场拐点出现后再转向绩优发展 。

　　申万宏源：政策策划 全局 市场着眼当下

　　申万宏源研报指出，三中全会政策布局 与期间 配景 相契合，关注三个要点：1． 三中全会夸大 “必须更好发挥市场机制作用”，同时夸大 “法治是中国式当代 化的紧张 保障”。起首 ，已往 发挥市场机制作用尚有 提拔 空间，这既包罗 了一些市场失灵的环境 ，也包罗 了政策的“度”必要 更好把握环境 。别的 ，市场化的底子 是法制化，自由市场不便是 蛮横 发展，市场化要分身 风险防范，法制化是一条紧张 的基准线。

　　招商证券：三中全会召开后A股有哪些机遇 变革 ？

　　对于本次二十届三中全会，我们发起 重点关注：1）新质生产力：新质生产力是高质量发展的内涵 要求和紧张 着力点，本次三中全会对其举行 重点着墨，并提到“促进各类先辈 生产要素向发展新质生产力集聚”。2）财税体制改革：本次发布会对财税体制改革怎样 改举行 了进一步的透露，重点在于庇护 地方财力，有利于缓解当前地皮 出让金向上弹性较弱配景 下的地方财务 压力。3）国企改革：本次全会提到要“推动国有资源 和国有企业做强做优做大”。别的 ，一些新提法，如“国家宏观资产负债表管理，优化各类存量布局 调解 ”等也发起 进一步关注在后续《决定》中的进一步叙述 ，或将涉及更大范围的政策计划 ，或对国家经济资源设置 产生深远影响，发起 连续 关注。

　　天风证券：微软蓝屏引发环球 “大宕机” 自主可控有望加快

　　天风证券研报以为 ，自主可控是网络安全的“基石”，操纵 体系 国产化更换 是大趋势操纵 体系 是IT 体系 的基石，是支持 数字底子 办法 的紧张 “底座”。我们以为 ，微软蓝屏变乱 表现 了操纵 体系 自主可控的须要 性。

　　国产操纵 体系 在高可靠等方面也取得了紧张 结果 。以华为鸿蒙OS 为例，鸿蒙内核无Root 权限，从源头提拔 了体系 安全性。

　　中泰证券：三中全会开释 了哪些信号？

　　“大力 大举 发展新质生产力”是当前政策的重点方向，而科技创新是发展新质生产力的核心 要素。我们以为 将来 政策对于科技创新的支持力度将连续 上升，此中 将包罗 体制机制改革，资源 市场改革，以及财产 政策加持等。科技创新政策加码或将有效 加快 我国自主科技发展进程 ，对发展新质生产力以及包管 我国供应链安全均有庞大 的战略意义。

　　国泰君安：ROBOTAXI加快 快跑 智能驾驶连续 推进

　　国泰君安研报表现 ，无人驾驶出租车有助于提拔 斲丧 者对智能驾驶的认知程度 ，里程积聚 也有助于技能 方案美满 和迭代；其面对 的潜伏 市场空间广阔，初期受制于本钱 和技能 等因素，中期维度随着本钱 降落 、技能 迭代，智能驾驶渗出 率有望渐渐 提拔 。

　　财通证券：发展 继承 领跑

　　财通证券研报表现 ，感情 继承 向均值回归。本周维稳资金加大力 大举 度，三中全会圆满闭幕，全A 成交额重回6000 亿元以上，市场温度继承 向均值回归；7 月政治局集会 会议 在即，后续政策力度有望维持强势；综合来看，国内投资者感情 处于连续 修复的窗口。但也需留意 ，近期市场更多出现 超跌反弹特性 ，领跑行业为此前领跌行业，投资者依然在等待 新方向以及协力 的出现，中期可以或许 支持 行情走长、走强的是宏观环境 切换。

　　开源证券：继承 对市场持有乐观态度 积极捉住 板块设置 窗口期

　　继承 对市场持有较为乐观的态度，发起 积极捉住 板块设置 窗口期本周，又有6 家公司（广厦环能、驰诚股份、易实精密 、海达尔、常辅股份和铁大科技）披露2024 年半年度业绩预报 ，包罗 5 家预增和1 家略增，如今 共有11 家公司已披露2024 年半年度高增业绩预报 。随着中报披露窗口期到临 ，有望开启北交所中报行情，发起 关注中报业绩优质+低估值高利润质量公司。

　　中信建投：首批沙特ETF上市引发投资热情

　　首批沙特ETF 上市引发市场投资热情。上市首日，两只沙特ETF 皆以10%的代价 涨幅、合计近50 亿成交额、高出 300%的换手率收盘。

　　ETF 规模稳步增长，中心 汇金连续 增持。本年 以来市场连续 震荡，而ETF 规模依然稳步向前，成为权益投资发展的新引擎，全部上市ETF 规模达2.67 万亿元。根据定期陈诉 ，中心 汇金继本年 一季度放肆 增持头部宽基ETF 之后，二季度再度脱手 增持。

　　海通证券：固定收益衡量 赔率与胜率

　　海通证券研报表现 ，当前中短端更具确定性，久期博弈发起 等央行实操（卖债/临时 正逆回购）落地，债市调解 出空间再关注，大概 等待 降息（OMO/LPR/存款利率）打开利率向下的空间。具体 来看：1）三中全会落地，后续连合 经济走势，关注政策变革 。2）人民币外部压力有望缓解，但在货币 政策进一步宽松之前，10 年和30 年国债利率政策底不应轻易 触碰。3）若央行卖债操纵 久未落地，利率或下探破2.25%、2.45%。4）从回撤管理角度，债市小步慢涨、大跨步急跌的特性 下，需对长债超长债维持一份审慎 。5）关注供给对债市的扰动。