康佳再巨亏9-11.8亿：彩电业务亏损拖累、半导体仍未规模化效益化 股价“脚踝斩”市值仅剩38亿

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　克日 ，康佳发布了2024年上半年业绩预报 ，昔日“彩电一哥”已经走到了亘古未有 的至暗时候 。

　　根据业绩预报 来看，2024上半年康佳的亏损程度 再创“新高”，预计实现归属于上市公司股东的净利润为-9亿元到-11.8亿元，而客岁 同期为亏损1.93亿元；预计实现扣除非常常 性损益后的净利润为-8.8亿元到-12亿元，客岁 同期为亏损8.92亿元。

　　业绩预报 中，康佳表现 对峙 长期 代价 主义，但受到彩电主业亏损、半导体业务仍未形成规模等因素的影响，导致了亏损扩大。但必要 留意 的是，雷同 的缘故起因 并非初次 出现，而是陪伴 了康佳比年 来渐渐 萎靡的业绩表现 。差别 于昔日的竞争对手海信、TCL、创维等纷纷通过多元化、并购、出海等办法 为公司找到了更大出路，康佳比年 来的多元化转型办法 固然 动作频仍 ，但成效并不高，彩电主业也日渐式微，2023年乃至 毛利率为负。

　　彩电日渐式微、多元化转型倒霉 早已掉队 偕行

　　曾经的“电视一哥”康佳在2024年上半年的巨额预亏并非偶尔 变乱 ，实际 上康佳比年 来业绩表现 不停 走在下坡路上。

　　作为老牌传统家电厂商，康佳早在1992年就登岸 资源 市场，但光辉 早已不复以往。从比年 来的业绩表现 来看，自2019年康佳的营收规模到达 昔日顶峰 551.19亿元之后，便一起 下滑，且营紧缩 水幅度显着 加大，2020-2023年分别同比镌汰 8.65%、2.47%、39.71%、39.71%。2024年一季度，也未能止住业绩下滑，收入规模再镌汰 46.47%。

　　收入规模连续 下滑，康佳的红利 本领 表现 也不容乐观。2021年及之前，康佳还能实现正向红利 ，此中 2020-2021年归母净利润还分别同比增长125.26%、89.55%。但2022年以来，康佳便由盈转亏，2022-2024年一季度归母净亏损分别为14.71亿元、21.64亿元、5.10亿元。

　　而近期公布的2024上半年业绩预报 ，又给了这个本就深陷业绩颓势的老牌传统家电厂商一记重创。2024上半年，康佳预计实现归属于上市公司股东的净利润为-9亿元到-11.8亿元，而客岁 同期为亏损1.93亿元；预计实现扣除非常常 性损益后的净利润为-8.8亿元到-12亿元，客岁 同期为亏损8.92亿元，亏损规模双双扩大。

　　从业绩预报 中总结来看，影响公司亏损重要 有以下几点因素：受内销彩电市场影响，康佳的内销彩电业务亏损；买卖 业务 性金融资产代价 变动 ，导致本公司公允代价 变动 损益约-1.71亿元；对资产计提减值预备 ；半导体业务仍处于财产 化初期，尚未实现规模化及效益化产出。

　　由此来看，康佳岂论 是主业还是 多元化业务，如今 都对公司团体 造成了拖累。

　　实际 上，早在多年前，一众传统家电厂商就已经开始多元化转型，当年与康佳同为彩电头部品牌的TCL选择买通 上卑鄙 财产 链，海信、创维等也纷纷通过并购、出海等多种方式为企业发睁开 辟 更大的空间。而康佳在比年 来只管 跨界转型动作反复 ，大力 大举 发展工贸业务、对半导体乃至 光伏等均有涉足，但从结果 来看，却每每 并不抱负 。

　　从公司2023年财报中披露的分业务数据来看，2023年康佳调解 了业务布局 及相干 披露口径，将以往的斲丧 电子、工贸、环保、半导体等业务分类调解 为斲丧 电子行业、存储芯片贸易 及半导体行业两类。工贸业务中存储芯片加工贸易 调解 至存储芯片贸易 及半导体业务，其他部分 并入其他。

　　可以看出，康佳投入多年的半导体业务至今仍未成规模，2023年还成为了公司收入下滑最大的业务，实现营收仅为33.97亿元，相比客岁 同期104.11亿元同比镌汰 67.37%。

　　而康佳的昔日主业彩电业务也并不乐观，2023年彩电业务实现收入47.08亿元，同比下滑6.26%，同期毛利率乃至 为-1.02%，可以说每卖一台彩电都是亏本买卖 。比年 来只管 发展出了白电业务，但白电业务的增幅有限，从2013年的13.7亿元到2023年的42.57亿元，远不能补充 彩电业务的下滑，且与家电行业中主攻白电业务的相干 竞争对手也无法对抗 。

　　营运本领 变差存滞销与回款风险 难逃投资者“用脚投票”

　　岂论 是半导体、光伏等多元化转型“副业”，还是 康佳不停 以来彩电、家电等斲丧 电子主业，都必要 长期 的资金投入支持 ，而不停 以来康佳高企的各项费用简直 在很洪流 平 上导致了公司的亏损。

　　从一季度数据来看，2024年一季度康佳的贩卖 费用为2.48亿元、管理费用1.57亿元、研发费用1.12亿元，此中 除研发费用之外其他费用的同比均有所镌汰 。但由于不停 以来收入的连续 下滑，康佳的各项费用率反而有增长 趋势。2024年一季度，康佳的贩卖 费用率来到新高10.08%，管理费用率为6.39%，而研发费用为4.54%，显然，康佳对于研发的投入力度并不如其他费用。

　　营运本领 方面，应收账款周转天数与存货周转天数的接连增长 ，或也表明康佳如今 存在肯定 的滞销与回款风险。2020-2024年一季度，康佳的存货周转天数分别为48.07天、43.52天、53.01天、80.42天、133.67天，同期应收账款周转天数分别为29.73天、26.75天、33.04天、37.95天、62.61天。由此来看，康佳或存在肯定 的存货滞销，而对于卑鄙 客户的回款本领 也显着 变差。更何况 ，据业绩预报 表现 ，2024上半年康佳的资产计提减值预备 也依然对红利 造成拖累。

　　业绩与策划 指标连续 萎靡，康佳这一从1992年就登岸 资源 市场的老牌公司，天然 也难逃投资者的“用脚投票”。

　　2020年时，康佳的股价曾到达 过近期的高点13.61元/股，但自此之后便一起 跌荡 下行，克制 本日 收盘，康佳的股价仅为2.12元/股，相比高点已经“脚踝斩”，市值仅剩38亿。