东吴证券：财产 链头号玩家纷纷布局AI+以太网是确定趋势

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，IB网络在AI算力建立 前期占据主流，但财产 链不停 在探索以太网适配AI盘算 的大概 性，超以太网同盟 (UltraEthernetConsortium，UEC)应运而生，博通、英伟达、Meta等财产 链各环节的网络、体系 、云盘算 厂商也连续 投入并取得盼望 ，RoCE有望渐渐 代替 IB的主流职位 。RoCE的渗出 将有效 刺激AI算力互联财产 链的需求增长、产物 技能 迭代，行业头部厂商有望以更稳固的份额保持出货增长，国产芯片厂商有望实现技能 、客户突破。

为什么用以太网RoCE？RDMA相比传统TCP/IP技能 更符合AI盘算 高并发、低耽误 的要求，是网络技能 更优选。IB和以太网均可支持RDMA，IB天然 支持RDMA，是AI算力建立 初期短时间内快速、保质、保量实现算力落地的局部最优解，以太网财产 应用底子 深厚、本钱 低，有望成为后续最优解。

以太网怎样 实现AI互联高要求？AI互联重要 面对 两大题目 ：1)“大象流”明显 增长 带来的长尾效应――可通过RoCE的自顺应 路由功能办理 ；2)差别 盘算 进程 间数据共吸取 端导致“多传一”拥塞――可通过RoCE的互换 机拥塞控制算法+缓存池化办理 。

以太网带来哪些财产 变革 ？1)互换 机容量提拔 ，并增长 自顺应 路由、拥塞控制等RoCE配套功能，同时更加丰富的软硬件也为白盒互换 机提供更大发挥空间，有利于其进一步渗出 ；2)推理需求增长开启叠加RoCE到位，云厂加快 自建推理算力带来800G光模块新增量，同时英伟达客户布局 连续 优化，基于练习 、训推一体上的上风 引领1.6T等前沿产物 迭代应用；3)硅光具备包管 光模块供给、承接硅基共封装趋势、低落 本钱 三层财产 逻辑，有望加快 渗出 。

相干 标的：保举 中际旭创(300308.SZ)及天孚通讯 (300394.SZ)，发起 关注新易盛(300502.SZ)、源杰科技(688498.SH)、盛科通讯 (688702.SH)。

风险提示：卑鄙 需求不及预期；客户开辟 与份额不及预期；产物 研发量产不及预期；行业竞争加剧。