董明珠：格力100％不会暴雷，太绝对了吧？你怎么看「知名汽车经销商爆雷事件」

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董明珠：格力100％不会暴雷，太绝对了吧？你怎么看

谢邀！董明珠说“格力100%不会暴雷”，其实要以两方面来看：一是何为“暴雷”？标准是什么？董明珠口中的“雷”与网友们理解的“雷”是不是一样的？二是“格力100%不会暴雷”，董明珠为啥那么自信？

一、何为“爆雷”，不同的理解，当然会有不同的解读。

所谓股票暴雷，就是这只股票毫无征兆的出现特大利空消息，对白马股来说业绩低于预期较大就是雷。我估计，董明珠所谓的“格力100%不会暴雷”，是指半年报时格力的业绩一定是会有所增长，并绝对不会亏损，不是一般理解的低于预期。

按照一般的理解，其实格力电器一季报已经爆雷了！营收从上季度增长率32.11%（2018年年增33.3%）、去年同期增长33.29%，下降到今年一季度的2.49%，环比（比上季）负增长17.96%，可以说是断崖式下降。在一季报公布的次个交易日，格力的股价差点触及跌定，最后收跌7.3%，并伴随71亿元的成交额。在大股东格力集团转让股权的大利好下，格力电器的股价至今尚徘徊在“爆雷”当时股价。

最近涪陵榨菜的“爆雷”，其实也是因2019半年报营业收入及净利润数据不及预期而遭受股价重挫。7月31日涪陵榨菜股价跌停，同时伴随着6.18亿的成交额；8月1日早盘股价盘中一度跌超7%，早盘成交额已超过前一交易日全天。爆雷的原因是涪陵榨菜公司发布2019年半年报，实现营收10.9亿元、同增2.1%，归母净利润3.2亿元、同增3.1%，扣非归母净利润3.1亿元、同增2.6%，实现每股收益0.4元。事实上，涪陵榨菜还是有增长，增速放缓，只不过有的指标不及预期，以致发生二级市场的“惨案”。

现在有网友担心格力电器的半年报会不会复制涪陵榨菜的“爆雷”，不是说一点理由也没有。

二、董明珠“格力100%不会暴雷”，为什么如此绝对？

当然源于她对格力的了解和把控。格力还不到一月就要公布半年报，相关的数据其实早已做出来了，作为董事长的老董当然是清晰的。网友们应还记住：在2018年结束尚有一个多月之际，董明珠就能明确告诉大家格力电器的全年营收是多少，是由格力特殊的销售体系决定的。

虎哥在此认为，大家也可以相信格力半年报的数据是不会太难看，当然也不会太好看，基本上维持在一季报相同的水平，比去年同期可能大不如。理由是“瘦死的骆驼比马大”，尽管格力这匹骆驼在主客观因素作用下，可能有病了的症状，但毕竟还是匹骆驼，公司的基础还在，还是能按照惯性运行的。另一个关键是老董对上下游的掌控能力和极强的性格，为了半年报，她完全有能力对上游的供应商和下游的经销商施展一定的影响力，例如经销商照常压货或再压多点货是能做到的。因此从老董的角度来看，格力是绝对不会爆雷的。

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是否会暴雷，意味着是否造假！造假，要看具体的动机。一般造假，都是为了“减持”和套现，以及为了再融资，再或者为了维持不退市，这些都是最基本的“造假动机”。从这个角度来看，格力没有造假动机。

格力上市以来，作为国内最领先的空调和家电企业，长期的增长有目共睹。作为中国股市二十年以来，累积股价增长和业绩增长的“前二十名”公司，上市以来募集资金总数和分红总数对比，这个比值应该可以排到上市公司的前十名，即募集资金非常有限而分红大大超越了募集资金总数。

而从格力现金流角度来看，其现金流大幅超过每年的每股盈利。从净资产收益率角度来看，保持在33%左右，应该说，从净资产收益率角度在30%以上的应该在全部上市公司里排名前五。

而格力作为家电里的空调，一般都是消费者支付全额现金后才提货，唯独在家电卖场因为渠道因素有一定的账期，而作为家电卖场，相对格力这种比较独家和强势的品牌而言，议价能力都不足，格力恰恰是作为卖方和优势一方，因此在“应收款”风险方面也不存在明显风险。

而历史上的所谓“白马暴雷”，一般都有明显的行业周期性，比如欧菲光，大族激光，他们以“营收增长”带动“盈利增长”或者保持盈利方面，对行业的营收增长要求比较高，一旦出现产品断代或者迭代等待期，则现金流风险就会出现，尤其是库存减值风险巨大。按照100-400亿规模，集体库存100亿以上只要10%的就好标准，就会出现业绩变脸或者亏损。

而历史上，造假，欺诈，和退市股，主要问题集中在“高溢价关联收购”带来的商誉减值风险，以及因为维持盈利增长目的就是为了不断地融资弥补造假并不带来真实现金流的风险而造假；再则，造假的主要动机之一，就是维持高估利于减持。

而从格力的上述指标来看，也不存在造假的动机和必要性。因此说，作为地方国资委控股的公司，只要不存在过度的跨界经营行为，不存在频繁融资行为，也不存在频繁减持质押行为，理论上是不存在“造假的动机”的。因此说，董明珠说此话应该所言不虚！

我们可以回头归纳，董明珠这样是非分明的人会在报表上做假吗？连自己持大股的银隆要上市都让她停下来了，要知道一上市，她的资产就会翻好几倍甚至几十倍，那她为何不为而自己把自己要上市的东西先拉下来，这就是一个是非分明的人与一个做假的人的区别！为什么这段时间格力股价一直在磨盘，我们看看先前花旗对格力和美的的评估，花𣄃把格力评估为45，而把美的评估为60以上，可自评估以来，格力就仅接近过50一个短暂的时间，而美的却常在格力的股价之下，这是不是要打脸花旗了？紧接着月底格力要中报了，如果不在中报之前把格力打压到45，哪怕是一瞬间，那花旗以后就难再让人相信它的评估。所以在中报之前有流传格力的中报会暴雷的消息就不奇怪了，这个时期一定会是真真假假消息反复交叉出现的时候，可问题在于当格力股价受打压时，其它的资金就捡了你的筹码，我们看到周五，离51.21的缺口只差个0.10而已，硬是在51.31就拉上去，一直上到53.43以上。要知道从51.31到52.21差不到0.2%，就这一点点都下不来！

2018年格力的收入为2000亿多一点，利润263亿，而省市领导要求2023年的营收是6000亿，董明珠承诺的利润率在10%以上，一直以来，董明珠定的格力5年计划都实现了，就算这一次我们只认为她只能完成80%吧，那就是4800亿，按最低的利润率10%计算就是480亿，除去60.16亿股份，每股收益在2023年达到7.26元，股价应该是多少钱自己算吧！

股市同时也是一个证明个人预测的地方，你预测对了此后的5年，你的人生也就成功了一半，再预测对一个5年，那你的人生就成功了！

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