棕榈油：增产季压力待消化，气候 风险或支持 代价

国内棕榈油六月到港高位，上周新增 5 条买船，大豆到港亦处高位，南美排船发船程度 高，油厂开工增长 ，豆油库存升势连续 。

国外方面，马来、印尼核心 产区旱季特性 凸显，马来劳工短缺题目 改善，气候 支持旺季产出。需求上，棕榈油竞争力提拔 ，但产地高频装船数据转弱，供需短期偏宽松。

印尼、美国、巴西等主产国对生柴/氢化油的扶持政策，对冲了南美大豆丰产压力。印尼 B50 目标 停顿 在预期层面，政策推行受国表里 汇压力影响，油天下 预计 2024 下半年或不实行 全面 B40。三季度末环球 或进入拉尼娜状态，降雨增多倒霉 于棕榈油产区旺季产出，NOAA 公布 6 月尼诺-涛动指数为 0.4，环球 气候 总体偏中性，7 月拉尼娜扰动有限。

棕榈油增产季压力待消化，印度植物油库存环比转增，高于汗青 正常程度 ，入口 需求存不确定性。产地 6 月高频出口数据转弱，6-7 月棕榈油产出预计逐月递增，待下周三 MPOB 陈诉 验证。8 月起受拉尼娜影响，印尼、马来西亚或出现额外减产，支持 油脂代价 ，需鉴戒 气候 风险预期提前发力。关注棕榈油年度区间压力，有效 突破或形成上行通道，操纵 上宜低多思绪 。