一文读懂｜国办印发支持创投“十七条”，“募投管退”全链条优化十大亮点

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　　创投行业迎来了重磅新政。

　　6月19日晚，国务院办公厅关于印发《促进创业投资高质量发展的多少 政策步伐 》（简称《步伐 》）的关照 ，在培养 多元化创业投资主体、多渠道拓宽创业投资资金泉源 、加强 创业投资当局 引导和差别 化羁系 、健全创业投资退出机制、优化创业投资市场环境 等六个方面，出台了十七条办法 。

　　《步伐 》重要 围绕创业投资“募投管退”全链条，进一步美满 政策环境 和管理制度，积极支持创业投资做大做强，充实 发挥创业投资支持科技创新的紧张 作用，按照市场化法治化原则引导创业投资稳固 和加大对重点范畴 投入，强化企业创新主体职位 ，促进科技型企业发展 ，为培养 发展新质生产力、实现高程度 科技自主 自强、塑造发展新动能新上风 提供有力支持 。

　　《步伐 》十大亮点

　　具体 来看，《步伐 》十七条办法 共涉十大亮点。

　　一，在加快 培养 高质量创业投资机构方面，《步伐 》鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参加 创业投资，重点培养 一批良好 创业投资机构，支持中小型创业投资机构提拔 发展程度 。

　　二，在支持专业性创业投资机构发展方面，《步伐 》表现 ，加大高新技能 细分范畴 专业性创业投资机构培养 力度，引导动员 发展一批专精特新“小巨人”企业，促进提拔 中小企业竞争力。

　　三，在发挥当局 出资的创业投资基金作用方面，《步伐 》充实 发挥国家新兴财产 创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技结果 转化引导基金等作用，进一步做优做强，进步 市场化运作服从 ，通过“母基金+参股+直投”方式支持战略性新兴财产 和将来 财产 。优化当局 出资的创业投资基金管理，改革美满 基金稽核 、容错免责机制，健全绩效评价制度。体系 研究办理 当局 出资的创业投资基金会合 到期退出题目 。

　　四，在落实和美满 国资创业投资管理制度方面，《步伐 》表现 ，健全符合创业投资行业特点和发展规律的国资创业投资管理体制和尽职合规责任宽免 机制，探索对国资创业投资机构按照整个基金生命周期举行 稽核 。

　　五，在鼓励长期 资金投向创业投资方面，《步伐 》支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴财产 未上市公司股权的，底层资产风险因子实用 保险公司偿付本领 羁系 规则相干 要求。鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，加强 创业投资机构筹集长期 稳固 资金的本领 。

　　六，在支持资产管理机构加大对创业投资的投入方面，《步伐 》支持资产管理机构开辟 与创业投资相顺应 的长期 投资产物 。在依法合规、严格 控制风险的条件 下，支持私募资产管理产物 投资创业投资基金。鼓励资产管理机构针对科技型企业在差别 发展 阶段的策划 特性 和金融需求，提供并美满 股权投资、债券投资、股票投资和资产服务信托等综合化金融服务。

　　七，在有序扩大创业投资对外开放方面，《步伐 》表现 ，支持国际专业投资机构和团队在境内设立人民币基金，发挥其投资履历 和综合服务上风 。

　　八，在拓宽创业投资退出渠道方面，《步伐 》表现 ，充实 发挥沪深买卖 业务 所主板、科创板、创业板和天下 中小企业股份转让体系 （北交所）、地区 性股权市场及其“专精特新”专板功能，拓宽并购重组退出渠道。对突破关键核心 技能 的科技型企业，创建 上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，进步 天下 中小企业股份转让体系 （北交所）发行考核 质效。落实好境外上市存案 管理制度，流畅 外币创业投资基金退出渠道。

　　九，在优化创业投资基金退出政策方面，《步伐 》表现 ，加快 办理 银行保险资产管理产物 投资企业的股权退出题目 。支持发展并购基金和创业投资二级市场基金，优化私募基金份额转让业务流程和订价 机制，推动地区 性股权市场与创业投资基金协同发展。

　　十，在营造支持科技创新的精良 金融生态方面，《步伐 》还提出，持银行与创业投资机构加强 相助 ，开展“贷款+外部直投”等业务。研究美满 并购贷款实用 范围、限期 、出资比例等政策规定，扩大科技创新范畴 并购贷款投放。支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债召募 资金并购科技型企业。

　　等待 后续细则出台

　　多位受访人士表现 ，此次《步伐 》的出台，让沉寂 已久的创投圈感受到鼓舞。真成投资的首创 合资 人李剑威向汹涌 消息 记者表现 ，“至少是当局 看到资源 要素的紧张 性，促进、培养 科技创新，创投是关键一环。”

　　“从客岁 开始，当局 各部分 开始举行 麋集 的走访、调研，我们也参加 此中 。创投17条（注：《步伐 》）的出台，捉住 了如今 整个行业面对 的痛点和难点，对于提振行业的信心，促进创投行业的高质量发展，将发挥积极而深远的影响。”LP投顾首创 人国立波向汹涌 消息 说道。

　　国立波表现 ，《步伐 》多条办法 让其等待 后续细则出台，“国有创谋利 构的尽职合规免责宽免 机制，包罗 按照基金的生命周期举行 稽核 ，固然 从前 相干 部分 有所提及，但此次《步伐 》重申，下一步预计相干 部分 也会出台具体 的政策。”

　　别的 ，《步伐 》提到保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴财产 未上市公司股权的，底层资产风险因子实用 保险公司偿付本领 羁系 规则相干 要求。“这意味着有大概 调低保险资金的风险因子，对于险资投创投积极性会进一步的提拔 。”国立波分析道。

　　国立波表现 ，此次《步伐 》中提到的，资产管理机构加大对创投行业投资的投入，积极发展左券 型的创业投引导基金等步伐 ，均是《步伐 》初次 明白 的办法 。“资产管理机构发行创投相干 产物 ，将积极地吸引各类的民间资源 参加 进来。”

　　别的 ，银行与创谋利 构的相助 ，开展贷款和外部直投的业务，在国立波看来，对于拓展将来 的长期 资源 ，为企业提供更优质的投融资服务，都会起到精良 的支持作用。

　　“如今 创投行业发展双循环受阻，美元基金、人民币基金都面对 亘古未有 的挑衅 。”国立波表现 ，创投行业团体 紧缩 ，从业机构鱼龙稠浊 。固然 管理人的数量 巨大 ，但是管理本领 与质量并不高，行业也面对 存量出清、优胜劣汰，怎样 走向高质量发展的关键阶段。

　　国立波表现 ，“当前创投行业机会 已经不是赚快钱大概 以资源 套利为核心 的投资逻辑，将来 真正的创投行业是要干苦活累活，跟企业家共同发展 ，发现创造代价 ，为LP（注：有限合资 人）得到 真正的好的收益，一个良性的行业的循环。”