一个月市值蒸发近550亿港元，速腾聚创的创投们“亏麻了”

　　泉源 ：环球 老虎财经

　　作为国内激光雷达头部玩家，速腾聚创背负着浩繁 资源 的等待 ，然而公司在二级市场上不佳的表现 ，却令公司不少投资人扫兴 。而随着基石投资者进入解禁期，速腾聚创的股价无奈“闪崩”，或让一众后期进入的创投们浮亏严峻 。

　　短短一个月不到的时间，速腾聚创的市值缩水超8成。

　　7月5日，速腾聚创大跌68.55%，究竟 上，自6月11日速腾聚创股价在触及137.5港元/股汗青 新高后，公司股价便一起 下行，彼时公司市值最高曾到达 620亿港元，仅仅一个月不到的时间，速腾聚创的市值就蒸发了近550亿港元。

　　而7月5日公司股价的暴跌，或与速腾聚创基石投资者进入解禁期有关。

　　招股书表现 ，速腾聚创颇受资源 青睐，公司自创建 至今，已得到 十余轮融资，投资方席卷 了自主品牌车企团体 、造车新权势 以及供应链龙头和投资机构等。公司股价的大幅回落，对这些投资人来说，或出现大幅亏损。

　　解禁“砸崩”股价

　　解禁日的到来，好像 触发了速腾聚创的“跳水”行情。

　　7月5日，速腾聚创股价大跌，克制 收盘，跌68.55%，报16.02港元/股，市值为72.24亿港元，创上市以来新低。

　　而在本年 6月11日，公司股价曾一度高达137.5元/股。彼时速腾聚创因被纳入港股通，股价一度大涨超60%，市值最高到达 620亿港元，若以此盘算 ，公司在不到一个月的时间市值蒸发近550亿港元。

　　据悉，速腾聚创股价此次暴跌，或与基石投资者进入解禁期有关，本年 1月5日，南山战投作为公司的基石投资者参加 发行，认购1亿美元，禁售期为6个月。

　　7月5日，南山战投禁售期竣事 ，其手上1816万股股份解禁，这直接打击 了速腾聚创的股价。若以南山战投的认购价盘算 ，南山战投在速腾聚创上的浮亏高出 60%。

　　速腾聚创股价的大跌，不但 让南山战投产生大额浮亏，对于E轮融资及之后进入公司的创投们来说同样是个坏消息。招股书表现 ，速腾聚创2021年10月完成2亿E系列优先股融资，2022年2月完成3.4亿E系列优先股融资，每股本钱 均为20元。

　　2021年11月速腾聚创又完成了9.64亿元F系列优先股融资，2022年10月完成4.6亿元F轮系列优先股融资，每股本钱 均为26.44元。

　　2023年4月速腾聚创完成G-1系列4亿元融资，每股本钱 为35.17元；同时，公司完成G-2系列7.9亿元融资，每股本钱 为36.42元。这意味着，相较于本日 的收盘价，这些创投们均处于浮亏的状态。

　　值得留意 的是，速腾聚创的发展速率 并不慢。根据Yole Group克日 发布的《2024车载激光雷达市场陈诉 》，2023年禾赛科技、速腾聚创、图达通、华为和览沃五家中国厂商协力 拿下了环球 车载激光雷达市场84%的市场份额，较上一年提拔 了十一个百分点。

　　此中 ，速腾聚创客岁 占据21%的市场份额，比2022年大幅提拔 了12个百分点，是2023年市场增长最迅猛的激光雷达企业。

　　各路资源 “裹挟”上市

　　在IPO之前，速腾聚创称得上是“资源 的宠儿”。

　　公开资料表现 ，速腾聚创创建 于2014年，是激光雷达及感知办理 方案市场的环球 领导 者。通过硬件和软件的整合，公司有别于市场上大多数激光雷达纯硬件厂商，在围绕芯片驱动的激光雷达硬件为底子 的同时，还布局 人工智能感知软件技能 形成办理 方案。重要 客户包罗 比亚迪、祥瑞 汽车、小鹏汽车、零跑汽车等一众新老造车权势 。

　　自创建 至今，速腾聚创已得到 多达14轮融资，企业投资所得款子 总额约为36.28亿元。

　　参加 这场资源 盛宴的投资者高达33家，包罗 宇通团体 、湖北小米长江财产 基金、香港立讯有限公司、祥瑞 控股团体 、北汽团体 、广汽团体 、比亚迪团体 、德赛西威，以及华兴资源 、云锋基金、昆仲资源 、景林投资等。

　　此中 ，东方富海是速腾聚创最早的天使投资人。追念 起刚打仗 速腾聚创时，东方富海合资 人周绍军曾表现 ，当时 不少投资人纷纷表现 该项目“看不懂、不肯 意投”，为此团队做了一番更细致 的研究，只管 一时没有想象出具体 的应用场景，但还是 依附 直觉果断投资了速腾聚创。

　　就如许 ，东方富海在2014年12月，2015年10月和2020年11月，五年内对速腾聚创举行 了三次投资，成为了速腾聚创最重要 的机构投资人之一。

　　在浩繁 投资者中，此中 菜鸟持有的股份最高。招股书表现 ，克制 IPO前，菜鸟持有速腾聚创11.03%股权，仅次于速腾聚创首席实行 官、首创 人之一邱纯鑫持有的11.58%股权。

　　作为第二大股东，菜鸟以及背后的阿里系与速腾聚创的关联买卖 业务 非常 密切。招股书表现 ，2020-2022年，速腾聚创向阿里系贩卖 商品及服务的买卖 业务 额分别为295.8万元、506.2万元、506.1万元；购买阿里云服务耗费 1.5万元、6000元、5000元。

　　不外 ，就在即将分享速腾聚创上市结果 的前夕，菜鸟却在静静 转让速腾聚创的股份。

　　2022年10月27日，菜鸟持有的139.92万股C系列优先股获重新指定为G-2系列优先股，分别转让予四家资源 。

　　2023年4月14日，菜鸟持有的348.34万股C系列优先股再次获重新指定为G-2系列优先股，又分别转让予三家资源 。

　　在速腾聚创的招股书中提到，若公司未能于2024年12月31日或之前或股东答应 的较迟日期完成上市，优先股股东有权赎回各自的全部或部分 股份。

　　也就是说，假如 速腾聚创不能在24年年底之前完成上市，那么其投资者可以赎回高达62亿元的股份。这或阐明 速腾聚创正式在港交所上市前，遭受 着资源 带来的压力。

　　只赚吆喝不赢利

　　在IPO前多次融资，也从侧面阐明 速腾聚创不停 都非常 依靠 融资“输血”。

　　从2020年到2022年，速腾聚创的资产负债率分别为365.68%、251.30%、246.97%，这一系列高企的数字显现 了公司面对 的财务 压力。只管 云云 ，公司亏损的幅度仍在连续 扩大，其红利 之路显得尤为漫长和艰巨 。

　　速腾聚创自2014年创建 以来，不停 专注于激光雷达和感知办理 方案的研发与创新。公司以芯片驱动的激光雷达硬件为核心 ，连合 人工智能感知软件技能 ，形成了一套完备 的办理 方案，广泛应用于高级驾驶辅助体系 和呆板 人等市场范畴 。

　　在当前技能 条件下，车载激光雷达因其在精准测距、高速率 分辨率以及可以或许 天生 清楚 3D图像等方面的上风 ，渐渐 成为L3级以上主动 驾驶不可或缺的传感器。然而，只管 激光雷达技能 理论上具有巨大的潜力，但其在大规模贸易 化应用中仍面对 诸多挑衅 ，包罗 本钱 题目 、技能 成熟度、法规限定 等。市场对激光雷达技能 的预期大概 过于乐观，而实际 应用的迟钝 盼望 大概 导致市场对其的太过 炒作。

　　从2020年至2022年，速腾聚创的业务 收入分别为1.71亿元、3.31亿元和5.30亿元，营收增速较高。然而，与营收增长相比，亏损规模的增长更为迅猛。2020年至2022年，速腾聚创的归母净利润分别亏损2.21亿元、16.55亿元、20.89亿元。

　　进入2023年，速腾聚创的红利 困难 仍旧 未解，只管 业务 收入到达 了11.20亿元，但亏损额进一步扩大至43.37亿元。2024年第一季度，公司录得总收入3.6亿元，同比增长149.1%，净亏损为1.31亿元，亏损幅度有所收窄。

　　速腾聚创增收不增利的征象 大概 与行业内的代价 竞争有关。招股书数据表现 ，2020年至2023年上半年，速腾聚创ADAS激光雷达的均匀 贩卖 代价 从22500元/台降落 至3700元/台，三年内代价 的大幅降落 ，险些 只有最初代价 的一个零头。

　　与此同时，随着销量的增长，公司的期间费用也出现了明显 增长。2020年末，公司管理费用和贩卖 费用分别为1.19亿元和0.24亿元，而到了2023年，这两项费用分别激增至9.81亿元和0.86亿元。

　　别的 ，公司对研发的大规模投入也是不可忽视的因素。速腾聚创筹划 将近 一半的募资用于研发，且2023年末的研发开支从2022年的3.06亿元增长 至6.35亿元，同比增长107.6%，占业务 总收入的56.67%。

　　将来 ，随着主动 驾驶汽车的不绝 遍及 ，拥有先发上风 的速腾聚创可否 否极泰来？

　　责任编辑 | 陈斌