小摩评美国非农降温：年内有望降息两次 但别为此高兴得太早…

　　财联社7月6日讯（编辑 刘蕊）美东时间周五，美国公布了最新非农就业陈诉 ，进一步提振了市场对美联储降息的预期，美股标普500指数和纳指也在这一提振下再创收盘新高。

　　然而，摩根大通资产管理首席环球 战略 师大卫•凯利（David Kelly）以为 ，只管 最新一期非农数据表现 美国经济增速渐渐 放缓，美联储预计将在2024年举行 两次降息，但他并不因此对美股持乐观态度，由于 美股大概 面对 大幅回调的风险。

　　非农降温提振降息预期

　　美东时间周五，美国统计局公布的数据表现 ，美国6月份季调后非农就业生齿 增长 20.6万人，高于市场预期的19万人，但前两月的数据大幅下修，赋闲 率则进一步走高至4.1%。

　　芝商所（CME）美联储利率观察工具表现 ，6月非农数据公布后，投资者进步 了对9月降息的押注，9月降息25个基点的概率从一周前的64%上升到77%左右。

　　摩根大通的凯利也预计，美联储将在9月份的政策集会 会议 上举行 本轮周期的初次 降息，然后在12月份大概 会再次降息。

　　他增补 说，这是由于美国经济降温造成的，尤其是美国赋闲 率已经升至4.1%，为近三年来的最高程度 。

　　但凯利表现 ，降息不应成为投资者涌向股市的信号。他指出了美股估值过高的题目 ：标普500指数本年 迄今为止已经累计上涨17%，并多次革新 汗青 记录 。

“这是一个我们必须非常警惕 的时期，由于 估值很高。客岁 和本年 我们都履历 了巨大的反弹。”

　　美股面对 回调威胁

　　美股本年 的大涨，肯定 程度 上是由于市场对美联储降息的热切预期，以及市场对人工智能技能 的长期 高兴 。在这一配景 下，美股大型科技股飙升，也为基准指数贡献了大部分 涨幅。

　　凯利表现 ，“总的来说，市场处于高位，早晚 我们会履历 一次庞大 调解 ，我对之前的调解 的相识 是，当你处于调解 之中时，你不会想要手握那些最贵的东西。”

“在某种程度 上，美国经济正在制造市场泡沫。我们已经看到股价连续 上涨。我以为 ，如今 人们必要 非常警惕 地分散投资，不要太过 投资于最昂贵的股票，”他增补 道。

　　究竟 上，凯利并不是华尔街上唯一的悲观 者。

　　华尔街传奇投资者胡斯曼（John Hussman）近期表现 ，按照某些标准 衡量 ，标准 普尔500指数好像 是1929年股市崩盘之前以来被高估得最严峻 的。胡斯曼乃至 表现 ，美股下跌70%都并不令人不测 。