天风证券：予百融云-W“买入”评级 目标价15.5港元

　　天风证券发布研究陈诉 称，予百融云-W（06608）“买入”评级，猜测 FY2024-FY2026总收入为30.8/37.0/43.4亿元，归母净利润为3.9/5.3/5.8亿元，目标 价15.5港元。该行以为 随着公司业务渐渐 拓宽至非金融范畴 ，以及行业大模子 落地速率 的上风 ，公司将来 营收增长潜力较大。

　　该行表现 ，公司依附 在数据分析范畴 的较高市占率以及在天生 式AI范畴 的积极布局 ，从而实现了MaaS业务收入的稳固 增长以及BaaS业务收入的快速增速。FY2023公司总营收增长幅度较大，重要 得益于BaaS-金融行业云的收入飞跃。公司如今 重要 通过增收而非降本的方式提拔 利润，其费用连续 增长的同时，实现了可观的收益。从FY2019至FY2023，公司三项费用占营收比重逐年降落 ，经调解 净利润、净利率连续 提拔 。将来 公司内部将共同作用AI大模子 ，在公司技能 变现的同时，对其内部业务举行 降本增效，使得费用端得到有效 控制，将来 有望在利润端实现突破。

　　陈诉 中称，随着《数字中国建立 团体 布局 规划》的发布和金融科技发展规划的连续 推进，中国金融科技企业面对 着亘古未有 的机会 。政策的大力 大举 支持和科技的不绝 进步推动了金融数智化的快速发展。只管 面对 征信数据缺乏、征信体系不均和不良贷款增长 等挑衅 ，通过大数据和人工智能技能 的广泛应用，金融服务的数字化转型和智能化升级有望加快 办理 过往题目 。与此同时，相较于通用大模子 ，行业大模子 显现 出较强的落地应用潜力，不但 可以或许 精准适配特定业务需求，还能有效 提拔 风险管理本领 。随着技能 的不绝 进步和政策的深入推动，行业大模子 的发展将是金融数智化转型的核心 驱动力，预计将有力提拔 金融服务服从 和改进风险控制本领 ，为金融行业带来深刻的厘革 。