腾讯、小米入股的财税服务商慧算账冲港股：三年累亏近15亿元，贩卖 费用率一度超100%

记者|张乔遇

　　越来越多的中小企业公司在运营过程中，广泛 面对 着一个共同的挑衅 ——即必要 举行 专业的做账报税工作。然而，由于中小企业在初创期或发展阶段每每 预算有限，难以负担 专职管帐 团队的高昂本钱 ，因此，催生了署理 记账服务。

　　克日 ，这一行业龙头公司慧算账递表港交所申报上市，中信证券为保荐机构。据悉，这已是慧算账二次递表，2023年6月，慧算账曾递交上市申请，后因6个月未过聆讯而失效。

　　腾讯、小米皆是股东，市场份额仅0.5%

　　慧算账，一家专注于中小微企业财税办理 方案的提供商，其首创 人张述刚拥有医学配景 ，曾在青海大学医学院主修临床医药学并于1989年毕业 。然而，这一配景 并未限定 他进入财税服务范畴 ，并于2015年创建 了公瑾科技（慧算账前身）。

　　据慧算账官网表现 ，公司提供全面的财税服务，包罗 工商注册、变动 注销服务；署理 记账服务、税务服务及税务咨询服务等。

　　据悉，中国约80%的中小微企业并无相对综合的内部财务 和税务职能。因此，这些中小微企业依靠 于第三方财税办理 方案提供商，资助 中小微企业完成记账及报税等财务 工作以及工商管理服务。

　　比年 来，随着中小微企业对财税办理 方案需求的不绝 增长，市场出现 出高度分散的特点，约有8万名市场参加 者。中国中小微企业财税办理 方案行业规模由2018年的660亿元增至2023年的1，151亿元，自2018年至2023年的复合年增长率为11.8%。

　　2023年，中国中小微企业财税办理 方案行业五大办理 方案提供商约占市场规模的0.84%，总收入为9.9亿元，按照收入盘算 ，慧算账2023年的市场份额仅0.5%。慧算账表现 ，公司于2021年至2023年（陈诉 期）各年均为中国最大的中小微企业财税办理 方案提供商。

　　本次上市前，慧算账得到 多轮融资，股东阵容豪华，此中 包罗 IDG资源 、清控银杏、同渡资源 、腾讯、小米、51名誉 卡、高成资源 、阳光人寿等机构。

　　三年累计亏损近15亿元，员工开支大

　　业务上看，慧算账的记账、报税、商事登记、资讯、买卖 业务 对账及存货管理等每项服务均可利用 公司自由的智能财税程序——SATP体系 。

　　陈诉 期，慧算账的收入重要 来自两大方面，一是由公司依托于SATP体系 赋能的基于SaaS的办理 方案；二黑白 订阅式专业服务，重要 包罗 咨询服务及拉拢 引流服务。

　　2021年至2023年，公司收入从2021年的3.47亿元增长至2022年的5.16亿元，并进一步增长至2023年的5.39亿元。

　　公司的核心 业务为基于SaaS的办理 方案，2021年至2023年占总收入的比重均高出 85%，该业务采取 两种战略模式，即直营模式和授权模式，分别为中小微企业及地区 机构相助 搭档 提供符合 的办理 方案。

　　直营模式下，慧算账开辟 SATP体系 并利用 先辈 规则库整合主动 化工作流程。当任何工作流程停止 时，公司的管帐 团队参与 并办理 题目 。该种模式的收入来自中小微企业的订阅收入，克制 2024年6月9日，慧算账的直营服务网络扩大至中国46个都会 的90个服务网点。

　　授权模式下，慧算账将品牌及SATP体系 授予利用 感受SATP体系 服务此中 小微企业客户的选定第三方署理 记账机构（即：地区 机构相助 搭档 ），收取对应的服务费。

　　业内某署理 记账公司创业者对界面消息 记者表现 ：署理 记账公司本土化特性 较强，尤其是在经济欠发达地区 。慧算账的地区 机构相助 搭档 通常是第三方署理 记账机构，重要 为经济欠发达地区 的中小微企业提供记账及报税服务。

　　克制 2023年12月31日对公司有收入贡献的395个地区 机构相助 搭档 中，104个地区 机构相助 搭档 位于华东地区 ，78个地区 机构相助 搭档 位于华中地区 ，57个地区 机构相助 搭档 位于西南地区 ，51个地区 机构相助 搭档 位于华北地区 ，49个地区 机构相助 搭档 位于西北地区 ，37个地区 机构相助 搭档 位于华南地区 及19个地区 机构相助 搭档 位于东北地区 。

　　陈诉 期，慧算账基于SaaS办理 方案的毛利率分别高达54.3%、56.2%和60.5%。然而，如今 慧算账仍未红利 。2021年至2023年，慧算账录得净亏损金额分别为6.83亿元、5.06亿元和3.02亿元，合计亏损已靠近 15亿元。剔除股份为底子 的付款、可转换可赎回优先股等影响外，慧算账陈诉 期亏损金额合计仍高出 8亿元。

　　究其缘故起因 ，界面消息 记者留意 到，重要 在于公司贩卖 及营销开支高企。2021年至2023年慧算账的毛利（收入-贩卖 本钱 ）分别为1.71亿元、2.68亿元和3.16亿元。而公司的贩卖 及分销开支就到达 了3.64亿元、3.81亿元和3.03亿元。

　　这意味着，只管 慧算账拥有不俗的毛利率，但高昂的贩卖 及营销开支却使得其毛利难以覆盖这些付出 ，从而导致了连续 的亏损状态。陈诉 期公司贩卖 费用率分别为104.86%、73.81%、56.18%，一度高出 业务 收入。

　　具体 来看，贩卖 及营销开支中高出 70%比例为职员 开支，克制 2023年慧算账拥有1277名员工，此中 近半（46.5%）为贩卖 职员 ，共594名。

　　慧算账表现 ：自2021年开始，公司已通过将通例 及重复的营销活动 外包予第三方人力资源服务提供商，寻求以具有本钱 效益的方式运营。公司进一步美满 营销战略 ，更加注意 具有本钱 效益的客户保举 筹划 并渐渐 缩减内部贩卖 及营销团队。

　　前述署理 记账公司创业者表现 ：如今 财税公司开辟 客户本钱 广泛 比力 高，员工本钱 是最大的本钱 ，其地点 的公司一个管帐 助理（开票职员 ）只能大抵 负责50个左右的客户的对接，还不包罗 贩卖 拓展，别的 ，他还表现 ，他们所购买利用 的是金蝶的软件。

　　陈诉 期，慧算账除贩卖 营销职员 外，有312名办理 方案交付员、199名研发职员 和172名管理和行政，公司职员 开支总额分别占收入的135.6%、87.9%及79.5%。2023年每名中小企业客户交付的人力本钱 为807元。

　　值得留意 的是，陈诉 期慧算账的客户留存率连续 下滑，从2021年的85.2%下滑至2023年的79.4%。

　　招股书表现 ，2024年至2028年，慧算账又表现 将筹划 利用 部分 召募 资金用于雇用 160至200名新的贩卖 及营销团队职员 。