淘天大改，阿里能有点“盼头”吗？

分析以为 ，弱化 “性价比”，回归以GMV为第一优先级，短期内显然利好淘天营收和利润的增长。大抵 推算本次规则变动 后，淘天新增的收入约莫 在大几十亿-百亿出头之间。可以或许 完全转化为阿里利润的部分 大概是几十亿，对淘天也就是额外新增约莫 3%的利润。

近期阿里麋集 公布 了几个较为重磅的规则调解 ，对公司有着不小的影响，值得关注。海豚投研先精粹 下几个调解 的重要 内容：

① 淘天包罗 淘宝和天猫在内的全部 商家收取订单成交额 0.6% 的 “底子 软件服务费”；同时于 9 月起，取消仅对天猫商家收取的分 3 万、6 万两档的年费，而已付出 的 24 年年费将退还（具体 细则见下文分析。）

按照阿里的这个说法，这次的这个收费重要 是用来覆盖付出 、ISV 独立软件供应商，以及云厂商等相助 搭档 的软件服务本钱 。假如 作为参照的话，拼多多最开始上市时所谓买卖 业务 手续费（transciton service）重要 就是这个付出 通道费。

② 调解 流量分配的核心 依据指标—“体验分”：新体验分体系包罗 “店肆 体验分”、“商品体验分（PXI）”，将全面更换 此前的 DSR（即淘宝此前的卖家服务评价体系）。体验分体系不但 将全面应用在手淘搜刮 、猜你喜好 、阿里妈妈相干 广告投放、活动 报名等店肆 策划 场景，还将为商家提供退款、申说 、发货非常 等售后场景下的更多处理 自主权。

③ 随着 “体验分” 的推出，淘天近期推广的 “仅退款服务”，对店肆 体验分超 4.8 分的商家会举行 “松绑”，是否担当 “仅退款” 由达标的商家自行决定，平台不会主动 参与 支持斲丧 者的 “仅退款” 哀求 。对其他分段的商家，平台将依据体验分与行业性子 ，分别给予差别 程度 的自主处理 权。体验分越高，商家处理 权越大。

那么以上几个办法 对淘天、斲丧 者和商家而言会产生什么样和多大的影响？以下海豚君实行 明白 一下：

可以看到，阿里这次公布的连续 串变动 可归为两类，第一点围绕淘天对商家收费规则变革 ，影响的即平台的变现率（也是商家的本钱 ），第二点则是围绕斲丧 者体验和流量分配机制的变革 。

1、调解 对阿里的收入、利润影响多大

对第一点收费规则的影响，收费和减免同时举行 ，海豚君这里实行 定量测算一下实际 结果 ：

先看减免部分 ：对中小商家，收到货款每年不高于 12 万元的，底子 软件服务费会被返还 100% 现金；对腰部商家，确劳绩 交金额在 12 万 - 100 万的，将得到 底子 软件服务费 50% 等额的广告投放优惠券；对高客单和批发等商家，在 2024 年 9 月 1 日 - 12 月 31 日期间，电脑、手机、冰箱、珠宝等 100 多个品类的商品订单，实行 单笔最高 60 元封顶的收费标准 。

而这些减免步伐 团体 减免和返还的费用有数十亿元，覆盖商家超 500 万。我们取中假设总减免额度为 50 亿。不外 ，从口气 上好像 除了第一条对中小商家的减免外，背面 两条对腰部以上商家的减免后续的实际 结果 以及连续 性是个未知数。

同时，由于天猫不再针对商家收取 3 万和 6 万两档的年费，也需将这部原有的收入扣除。由于官方不公布正确 的商户数量 ，海豚投研相识 到天猫的商家总数约莫 在数十万的量级，我连合 网上消息假设为 50 万。别的 本次完全取消前，天猫商家的年费先前也有减免的环境 ，我们大抵 假设实际 收取的比例在 50%。那么免除 的天猫商家年费= 50 万商家 * 均匀 4.5 万年费 * 50% 的缴费率 = 113 亿。

再看，此次变革 的收费部分 ：此次 0.6% 的技能 服务费对全部 淘宝和天猫商家实用 ，但规则夸大 了仅对已确认收货了的订单才收取（和是否退货退款无关）。

出于审慎 和盘算 的轻便 ，我们大抵 按本年 淘天国内 GMV 总额为 8 万亿人民币，此中 斲丧 者确认了收货的订单占比（无论后续是否退货）占比为 60%，那么 8 万亿 * 60% * 0.6% = 288 亿新增收费。

连合 以上收、减两部分 ，按 288 – 50 -113 = 125 亿，再思量 到我们的假设有偏差 ，大抵 推算本次规则变动 后，淘天新增的收入约莫 在大几十亿 ~ 百亿出头之间。

那么这部分 新增收入到底有多少可以转化为增量利润，这里还涉及到付出 宝同步发布的一些信息：

在对应淘天新公布 的 “底子 服务费”，本来 付出 宝针对用户用名誉 卡付出 向商家收取的付出 服务费也不再收取了。

连合 海豚君的一些调研，对于这两家渊源深厚的公司一收一撤，海豚君的明白 更多是理顺收费关系：

商家重要 只与阿里这个电商平台产生关系，而无论是付出 、云还是 其他软件服务，都算是阿里提供这些服务的上游供应商。

阿里收到这个底子 技能 服务费之后，这些上游供应商就变成 了它提供服务的本钱 项。固然 从收费上，阿里收费是针对淘天发生付出 举动 的全部 GMV 来收费，而不但 单是贷记卡付出 的那部分 GMV。

而淘天收到这个费用之后，必要 向包罗 付出 宝在内的付出 提供商结算本钱 ，固然 由于淘天对付出 宝来说是绝对大客户，在结算上游费用中有绝对议价权。

海豚君这里大抵 假设：这些增量收入当中，阿里必要 将约莫 50% 上下，以本钱 向付出 宝等供应商付费的方式付出去，那么可以或许 完全转化为阿里利润的部分 大概也就是几十亿，对淘天也就是额外新增约莫 3% 的利润。

2、弱化 “性价比”，“斲丧 者” 和 “商家间” 的天平再均衡 ？

实际 早几天前有已有报道声称，淘天在内部已开始弱化对绝对代价 力的器重 ，转而更夸大 GMV 和 ACC 等指标而非订单量。流量分配逻辑也不再过于夸大 代价 力的因素。此次将流量分配的重要 参考指标调解 为 “服务分” 和新增 “技能 服务费”，肯定 程度 是验证了之前弱化代价 力的传言。同时，抖音近期也公布 将弱化对低价产物 的夸大 ，同样转向以 GMV 为第一优先级的指标。

我们以为 ，无论是阿里或是抖音从低价优先向 GMV 优先的回归，一方面公司出于对股东和资源 市场的负责，边际回归更有利于财报业绩的打法（做低价对订单数和用户数有利，但中短期内是倒霉 于营收和利润的）。

另一个大概 更紧张 的缘故起因 是，淘天和抖音本就都是以品牌商家见长，太过 倾向于斲丧 者（如仅退款等），和太过 夸大 低价、给中小商家流量倾斜，肯定 程度 上是破坏 了两个平台核心 品牌商家长处 的。此次调解 属于将先前太过 倾斜向斲丧 者和中小商家的天平，相回回调的办法 。毕竟 过于倾斜的天平显然不能长期 维持。

反映到业绩上，这次的再均衡 中短期内显然也是会利好淘天营收和利润的增长。

本文泉源 ： 海豚投研，原文标题：《淘天大改，阿里能有点“盼头”吗？》