市场变盘？此前“闭眼买入”的ETF怎么办？

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　　华尔街见闻

　　将来 “卖Mag 7，买其他被低估的股票”这种风格轮换是否会继承 ，谁也说禁绝 。但有一点是肯定的，投资者对大型科技股的无脑押注已经开始镌汰 ，并转向风险较高的小盘股、其他行业的优质大盘股赶早 前被放肆 做空的股票。

　　周四，在美联储降息预期升急剧温后，美股大变天，上演了显着 的风格轮动：抛售科技巨头股，然后转头爆买小盘股、其他行业的优质大盘股以赶早 前不停 被做空的股票。那天标普500指数还上演了400股大涨的久违异景 。

　　但被动追踪标普500以及纳指100的SPY、IVV、VOO、VTI、QQQ，周四跌幅都高出 1%。这也袒露 出这几个ETF对大型科技股有多依靠 。

　　这波风格切换，还转达 到了国内的跨境ETF上。周四美股那边 跌完，周五国内相干 跨境ETF就显着 回调，纳指科技ETF、纳斯达克ETF分别下跌5.26%和5.05%，单日下跌幅度超3%的跨境ETF数量 到达 18只。

　　美股大型指数ETF过于依靠 科技巨头

　　近两年，华尔街固然 有不少投资者盼望 美股走出百花齐放的局面，但科技巨头强大 的吸金本领 让他们扫兴 了。

　　随着资金在本年 连续 流入美股七巨头，不少被动管理的基金也享受到了资产规模增长 的快乐。距媒体数据表现 ，iShares Core SP 500 ETF（代码IVV）的资产近来 突破了5000亿美元大关，成为第二只资产规模超5000亿美元的ETF----第一个逾越 5000亿美元大关的ETF是追踪标普500的SPY。别的 的VOO、VTI、QQQ资产规模也水涨船高，均高出 3000亿美元。

　　而这五只ETF，根本 都在是追踪标普500指数或是纳斯达克100指数，他们的资产规模合计约占美国ETF总规模的25%。因此，一旦科技巨头们的股价短期内的回调，这些ETF也难逃一劫。

　　对美股会合 度过高的警示不停 有，但好像 都被忽略了

　　Miller Tabak 的首席市场战略 师Matt Maley指出：“美股如今 最大的风险在于大型科技股的回调，题目 是人们只看到大型科技股领导 股市上涨这一面，却忽略了他们的下跌也能让股指和相干 的ETF下跌。”

　　RBC Capital Markets 的衍生品战略 主管Amy Wu Silverman指出：“归根结底，市场会合 度过高只是数学题目 。假如 大型科技股在上涨过程中推动了指数，那么在下跌过程中，科技股下跌，指数也会下跌。”

　　阿波罗公司（Apollo）的战略 师Torsten Slok表现 ，美股当前市场会合 度非常高，跑赢标普500 指数的股票比例创下汗青 新低，如今 前十大公司的市值约占指数的35%，但只贡献了约莫 23%的红利 。此中 苹果、英伟达和微软在标普500中的权重均高出 7%

　　固然 关于市场会合 度的告诫 不停 都有，但并没有制止 投资者继承 把钱砸向大型科技股。据Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）数据表现 ，在已往 两周有高出 2.85亿美元流入该ETF，买卖 业务 量也随之激增，仅周四一天，买卖 业务 员们就买卖 业务 了代价 1.2亿美元的股票，创下了该基金汗青 上的最高记录 。而这只ETF也是重仓持有了特斯拉、苹果、Meta 、英伟达、Alphabe、亚马逊公司和微软的股票。

　　会合 度过高的弊端 ：一旦市场出现风格轮换，阵痛在所不免

　　这次周四的风格转换就给投资者上了很好一课。

　　Newedge Wealth 首席投资官Cameron Dawson表现 ：“固然 市场风格的轮换大概 还会必要 一些时间，但当它终极 发生时，大概 真的很痛楚 ，由于 投资者过于会合 在某些股票上了。”

　　而将来 这种风格轮换是否会继承 ，谁也说禁绝 。但有一点是肯定的，从近两个买卖 业务 日的市场表现 来看，投资者对大型科技股的无脑押注已经开始镌汰 ，市场偏好也开始适度转向风险较高的小盘股赶早 前被放肆 做空的股票。

　　B． Riley Wealth 首席市场战略 师Art Hogan表现 ，只要从美股七巨头里流出一点资金，就足以让其他493只股票产生大量买卖 业务 活动 ，这大概 改变华尔街将来 的买卖 业务 游戏规则。

　　Neuberger Berman Group 的分析师Steve Eisman仍旧 看好大科技股的表现 ，以为 科技巨头的强势股价表现 仍会连续 数年。

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