纽约联储行长威廉姆斯：天然 利率连续处于低位

　　对天然 利率（r-star）深有研究的纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯反驳了近来 有关疫情以来天然 利率已经上升的言论。

　　在为周三欧洲央行论坛座谈会预备 的发言 稿中，威廉姆斯提到近来 的估计，即美国和欧元区的r-star靠近 新冠疫情发作 前的程度 。

　　约翰·威廉姆斯

　　“固然 这两组估计表现 出一些短期颠簸 ，但重要 的共同特性 是已往 30年里r-star连续 降落 了两个百分点，”他表现 ，“同样的模式也实用 于我们对加拿大的预估。因此，根据这些估计，r-star连续 处于低位。”

　　这位纽约联储行长重申了他在5月份的观点，即没有迹象表明本年 迄今的数据表现 中性利率有所上升。

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　　长期 天然 利率是货币 政策的核心 ，但无法直接观察。官员们的目标 是将利率进步 到中性程度 之上，以给经济降温并对抗通胀。

　　经济的韧性引发了关于疫情以来中性利率是否已经上升，以及货币 政策是否不像之前以为 的那样紧缩的讨论。

　　在随后的讨论中，威廉姆斯称官员们将随着时间的推移而相识 人工智能是否会对生产率产生庞大 影响，还是 影响会更轻微 。在资源 需求增长 的环境 下，生产率加快 增长大概 导致中性利率上升。

　　这位美联储官员表现 ，鉴于在衡量 中性利率方面存在挑衅 ，官员们在订定 货币 政策时不应依靠 他们对r-star的估计。

　　他说：“r-star的高度不确定性意味着，在决定特定时间点的得当 货币 政策时，不应太过 依靠 对r-star的估计。