美联储降息或推动恒指反弹 机构预计最高达21000点

　　财联社7月17日讯（编辑 胡家荣） 6月CPI进一步走弱，叠加鲍威尔的“鸽派”发言，打开了美联储降息的“大门”，市场对9月份的降息预期也升至90%，使得降息成为“大概率变乱 ”。

　　对此中金公司测算，三季度美国通胀仍会继承 回落，因此假如 期间不出不测 的话，大选冲刺期前也是降息的关键窗口期。颠末 泰半 年的酝酿与“钟摆式”的反复，降息好像 终于要成为实际 。他们还指出，降息这一变乱 对港股市场后续的反弹大概 产生积极影响。

　　中国市场：初期发展 股或受益，但仅靠外围环境 空间有限

　　中金公司指出，假如 美联储准期 开启降息，短期内可以关注活动 性受益资产，汗青 履历 表现 港股的表现 大概 好于A股。美联储降息有望改善分母活动 性，对外部活动 性更为敏感的港股大概 更为受益，尤其是发展 股，如半导体、汽车（含新能源）、媒体娱乐、软件、生物科技等。然而，高分红资产大概 阶段性跑输，但这是正常征象 ，连续 时间不会很长。

　　不外 短期活动 性驱动并不改变团体 设置 格局，中金以为 除非财务 放肆 发力对冲私家 名誉 紧缩 ，否则仍将出现 震荡格局下的布局 性行情。

　　起首 是，美联储降息开启，相较不降息乃至 加息，在其他因素未有显着 变革 下，仍旧 会在风险偏好和活动 性维度提供肯定 支持 ，若10年美债利率降至3.8-4%（对应将来 一年降息4-5次），风险偏好和红利 维持稳固 ，恒指有望靠近 18，500-19，000点，若风险偏好进一步修复至客岁 年初，市场有望进一步到20，500-21，000点左右，而上证指数同样或受益于美联储降息为国内央行提供的政策调解 空间。

　　其次是根本 面还是 国内市场表现 的重要 影响因素，客岁 四序 度10年期美债利率从4.6%下行约0.7ppt至3.9%，但同期上证指数下跌4.4%，恒生指数下跌4.3%，再度验证了在国内增长偏弱环境 下外部活动 性改善难以扭转市场局面 。别的 ，由于降息买卖 业务 存在抢跑、美联储降息幅度预计有限，此轮美联储降息周期对中国市场影响或相对较小，国内根本 面和政策盼望 仍将主导市场走向。

　　市场上行空间取决于国内根本 面修复环境 以及政策催化剂

　　市场上行空间可否 打开，中金以为 仍取决于国内根本 面修复环境 以及政策催化剂。正如在下半年预测 中夸大 ，市场偏弱、增长承压题目 的根源是名誉 紧缩 ，尤其是现有财务 政策力度速率 仍待加强 ，否则不敷 以对冲私家 名誉 更快的紧缩 。

　　若要办理 这一题目 ，财务 加杠杆、低落 融资源 钱 是不可或缺的本领 ，而且 规模与速率 同样紧张 。中金测算财务 新增4-5万亿元、5年期LPR低落 75-100bp大概 有效 ，但到达 这一规模有肯定 难度，且越晚发力必要 越大规模。

　　当前出口抢跑或导致下半年出口边际转弱，从汗青 规律看，出口弱每每 对应政策力度加强 ，但等待 政策强刺激并不实际 ，表里 部各项束缚 使政策难以以“恣意 宣露 ”的方式出现 ，岂论 是汲取 之前履历 ，还是 为美国大选后地缘和政策不确定性留后手，政策力度都大概 更多是应对式，时间上大概 也会偏滞后而非超前。