美股新股前瞻｜高度依靠 上卑鄙 ，营销服务“小兄弟”星际时尚(STFS.US)也想上市

随着互联网的飞速发展和遍及 ，网络已经成为人们获取信息的重要 渠道。线上推广也成为了企业传播 品牌、获取客户的紧张 本领 。在信息过量的大环境 中，如安在 满天下 的广告里拔得头筹、获取红利，精准的内容营销成了关键。在如许 的配景 下，提供全面多元化的内容营销办理 方案服务提供商也实现敏捷 崛起。

这也直接动员 了相干 企业打击 资源 市场的热情。智通财经APP获悉，内容营销及精准营销服务商Star Fashion Culture Holdings Limited（星际时尚文化控股公司，以下简称“星际时尚”）正式向SEC递交了公开版的招股阐明 书，申请以“STFS”为代码在纳斯达克上市。值得留意 的是，该公司早在2023年12月15日便向SEC递交了机密 申请。

此次赴美上市，公司筹划 以每股4至5美元的代价 发行300万股股票，筹集1400万美元。按照拟议区间的中点盘算 ，星际时尚的市值将到达 5900万美元。

那么星际时尚质地怎样 ，可否 劳绩 纳斯达克青睐呢？

业绩稳增，毛利率颠簸

据招股书表现 ，星际时尚创建 于2015年，一家专做内容营销及精准营销服务商。公司提供专注于营销活动 策划 和实行 、线下广告服务和在线精准营销服务的服务，通过项目策划 、计划 、运营和实行 等本领 ，资助 客户提拔 营销活动 的有效 性和品牌代价 。同时，公司还拥有丰富的IP形象授权资源，可将其IP授权给企业，为品牌赋能，以加强 其品牌影响力和着名 度。

从业绩表现 来看，公司营收表现 连续 向好发展。克制 6月30日止的2022财年、2023财年和克制 12月31日止的2024上半财年，公司的收入分别到达 3537.02万、6903.94万和5341.18万元（人民币，下同）。

细分来看，公司的业务可分为营销活动 策划 与实行 、线下广告服务及在线精准营销服务。

此中 ，营销活动 策划 与实行 业务为公司最重要 的营收泉源 。在该业务中公司通过线上短视频及各类线下活动 ，包罗 音乐节、时装周活动 、各地都会 马拉松以及各类展会论坛等，从多方面布局 ，以形成广泛的内容营销矩阵，从而助力企业实现线上线下全面的传播 。陈诉 期内，来自该业务的营收分别为1943.27万元、5559.03万元、3022.07万元，营收占比则分别为54.9%、80.5%及56.6%。值得留意 的是，2024上半财年营收及营收占比的下滑重要 是由于 活动 主理 方需求的镌汰 。

与此同时，本为公司第二大业务的线下广告服务也于陈诉 期内出现营收及营收占比的大幅下滑。据悉，在该业务中，公司为客户提供户外广告办理 方案并根据客户的要求定制营销战略 。陈诉 期内，来自该业务的营收分别为1290.59万元、733.62万元、295.47万元，营收占比则分别为36.5%、10.6%及5.5%。对此公司表明 称这是由于公司业务战略的变动 。

在以上两大业务的颠簸 表现 下，在线精准营销服务已成为公司近期来最具看点的业务。智通财经APP留意 到，在该业务中，公司根据客户的要求定制营销战略 。其可以或许 作为广告载体提供内容，并将广告整合到差别 的活动 和视频中，用于营销目标 。公司通过利用 包罗 爱奇艺、西瓜视频、微博和微信在内的各类在线媒体渠道，有效 地向客户的目标 市场推广营销质料 。

陈诉 期内，来自该业务的营收分别为303.16万元、611.29万元、2023.64万元，营收占比则分别为8.6%、8.9%及37.9%。据招股书表现 ，2024上半财年以来，公司将广告业务会合 在在线渠道上，期内共得到 了13个新客户，这动员 了该业务期内营收的大增。

固然 营收向好发展，但公司的红利 本领 却出现 出颠簸 下行的趋势，陈诉 期内，公司毛利率分别为25.3%、28.3%及22.2%。对此公司坦言，2024财年以来，公司为了进一步打开在线精准营销服务市场放弃了部分 利润。不外 受益于公司收入的大幅增长，公司净利表现 依然实现增长。陈诉 期内，公司净利润分别为248.64万元、781.78万元和786.42万元。

行业增长有望加快 ，上卑鄙 “依靠 症”难懂

从行业远景 来看，内容营销市场的远景 备受等待 。

据弗若斯特沙利文陈诉 指出，内容营销的市场规模在已往 五年中履历 了颠簸 。具体 来看，从2017年到2019年，由于我国文化和娱乐斲丧 的连续 增长，团体 内容营销市场履历 了稳固 的增长。但2020年受到疫情发作 影响，市场规模有所下滑。随着当局 采取 的有效 步伐 ，疫情影响渐渐 稳固 ，2021年该市场渐渐 反弹。但受2022年疫情的再度发作 导致内容营销市场再次被影响，该市场规模再次下滑。因此，内容营销的市场规模从2017年的2863亿元增长到2022年的3120亿元，复合年增长率仅为1.7%。不外 随着疫情防控渐渐 放开，传统营销活动 规划的迭代、新技能 的赋权和中国经济的繁荣，该市场预计将敏捷 复苏。到2027年，中国内容营销的市场规模预计将到达 4191亿元，五年复合年增长率将达6.1%。

随着内容营销行业的潜力渐渐 被发掘 ，市场竞争也渐渐 变得剧烈 ，弗若斯特沙利文表现 该市场的会合 度在中国相对分散，由于 卑鄙 客户的各种要求（如促销目标 、目标 客户范例 、地区 覆盖范围等）衍生的竞争对手在代价 、服务和创造力方面的差别 化竞争。

面对 云云 分散的行业近况 ，星际时尚通过深度绑定上卑鄙 的方式以巩固其行业职位 。

智通财经APP留意 到，公司依靠 重要 供应商来得到 其部分 产物 。在2022财年和2023财年，公司的前五家供应商分别占收入本钱 比例分别高达79.9%和74.6%，而到了2024上半财年，这一数值更是进一步上升至83.8%。固然 公司表现 其与大型平台企业、供应商和物流公司创建 了长期 稳固 的关系，但供应商大概 会修改或停止 协议，这将影响到公司的业务开展。

而在卑鄙 客户端，公司坦言其非常 依靠 头部客户。此中 ，在2023财年中，公司的前四大客户贡献了公司61%的收入，而在2022财年中，公司的前三大客户贡献了76%的收入。因此，保持现有客户的稳固 及连续 开辟 新客户对公司的将来 发展至关紧张 。不外 必要 留意 的是，公司并未于头部客户签订 长期 协议，与该等客户签订 的服务协议是按项目签订 的。因此，公司不能确定来自头部客户的收入是否会继承 。与此同时，由于行业的剧烈 竞争，公司与客户的议价本领 也极为有限。

综合来看，在行业颠簸 发展的配景 下，星际时尚通过积极发展在线精准营销服务实现了业绩大幅增长。但将来 随着市场竞争加剧，“上卑鄙 依靠 ”连续 的星际时尚怎样 从散乱的竞争格局中脱颖而出？固然 公司表现 此次上市公司的召募 资金将用于创建衍生作品和开辟 知识产权，同时将举行 行业内归并 和收购，但如今 看来，未拥有突出上风 的星际时尚想要连续 维持营收净利的稳固 增长，恐怕并不轻易 。