美股“七巨头”的“至暗时候 ”：2万亿美元市值蒸发，天生 式AI业务难赢利

　　美股汗青 性的轮动已经开始，高歌猛进的科技股本周再度遭遇滑铁卢。

　　本地 时间7月24日（周三），包罗 谷歌、苹果、微软、Meta在内的美股科技“七巨头”遭遇“至暗时候 ”，单日市值蒸发7680亿美元，为2022年10月以来的最大单日跌幅，也是自ChatGPT引爆AI行情以来科技股遭遇的最大波折 。以科技股为主的纳斯达克综合指数也暴跌超3.6%，创下2022年底以来最大单日跌幅。

　　从周表现 看，“七巨头”本全面 线下跌，总市值自7月10日以来的缩水幅度到达 约2万亿美元。实际 上，在本轮抛售之前，有关AI“泡沫论”的分析已在市场中升温，不少投行抛出看空言论，质疑AI范畴 大规模的投入将来 可否 带来相应回报。

　　谷歌母公司Alphabet发布的二季度财报更是印证了华尔街的担心 。《逐日 经济消息 》记者梳理谷歌云业务和搜刮 业务收入后发现，在已往 一年间，这两项AI相干 业务的收入增长并未连续 呈稳步抬升态势，增长幅度无法匹配谷歌在研发方面的投入。因此，只管 业绩好于预期，但谷歌24日收跌超5%，为半年来最差表现 ，越日 再跌近3%。

　　“七巨头”的有数 重挫大概 将成为AI海潮 下新的迁移转变 点的见证。下周，微软、苹果、Meta等科技巨头将会合 发布财报，市场或将面对 更大的检验 。

　　对于华尔街投资者而言，本地 时间7月24日是年初至今最为触目惊心 的一个买卖 业务 日：在特斯拉因本年 二季度业绩不佳而深跌的趋势动员 下，已往 两年高歌猛进的美股“七巨头”团体 遭遇2022年10月以来的最大单日跌幅，正式跌入10%的回调区间，美股市场全天蒸发市值更是高出 1.1万亿美元。此中 ，特斯拉收跌超12%，苹果跌幅最小，约为2.9%。

　　当天，标普500指数下跌高出 2%，纳斯达克综合指数下跌高出 3.6%，两大指数均创下2022年底以来最大单日跌幅。

　　科技股突遭此“劫”的缘故起因 在于，市场意识到，这场大张旗鼓 的AI叙事，只管 陪伴 着高昂的代价和投入，且已连续 近两年的时间，但好像 仍未找到一条路径，可以或许 实现与投入匹配的收益。

　　7月23日美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布了本年 第二季度财报，其搜刮 和云业务增长精良 ，但Youtube视频平台广告收入不及预期。别的 ，谷歌预计第三季度的开支将进一步增长，导致投资者对其将来 利润率的担心 。更为紧张 的是，AI部分 的收益再一次让华尔街扫兴 。克制 美股当天收盘，谷歌大幅下挫5%以上。

　　每经记者留意 到，谷歌的主业务 务分为谷歌搜刮 、Youtube广告、谷歌服务、谷歌云等，与AI精密 相干 的是搜刮 业务和云业务。

　　在细致 拆分近几个季度的收入，并对比当季研发付出 后，记者发现，在已往 一年的时间内，谷歌云业务和搜刮 业务的收入增长并未连续 呈稳步抬升态势，且增长幅度远不能匹配谷歌在研发方面投入的增长 。

　　据外媒报道，Alphabet本年 第二季度在DeepMind和谷歌搜刮 部分 投资了22亿美元来构建AI模子 ，这一数字高于客岁 同期的11亿美元，但AI何时开始为云业务乃至 广告业务创造收入仍未可知。

　　只管 Alphabet并没有在财报中透露AI总研发投入的具体 占比，但谷歌近期发布的一份环境 陈诉 揭破 了其AI投入的规模之大。2023年，为扩大AI数据中心 ，该公司的二氧化碳排放量较2022年上升13%。

　　不但 云云 ，Alphabet筹划 到2025年底之前每个季度至少投资120亿美元，纵然 这大概 会影响利润率。谷歌CEO桑达尔·皮查伊在财报电话集会 会议 上夸大 ，投资不敷 的风险宏大 于投资太过 的风险。

　　除谷歌外，OpenAI也被外媒曝出本年 大概 将亏损50亿美元。该公司整年 收入预估在35亿美元~45亿美元之间，但总本钱 却大概 高达85亿美元。

　　高盛在6月27日的一份陈诉 中分析了科技巨头在AI底子 办法 上的大量投资，包罗 对数据中心 、芯片及其他人工智能底子 办法 和电网的投资。然而，到如今 为止，这些投资险些 没有表现 出显着 的成效。

　　红杉资源 的合资 人David Cahn也指出，科技行业必要 创造约莫 6000亿美元的年收入来补充 如今 在AI方面的全部 投资，但如今 远未到达 这一数字。

　　作为引领天生 式AI海潮 的巨头，谷歌和OpenAI在AI收入方面的挑衅 也加剧了华尔街对AI是否可以或许 成为增长驱动力的担心 。

　　每经记者留意 到，在此次市场大幅调解 之前，“AI泡沫论”已经存在一段时间。有观点以为 ，AI的迅猛发展催生了泡沫，在已往 一年为标普500指数带来了9万亿美元的增值。

　　本年 年初，摩根士丹利发布告诫 ，指出2023年底股市的强劲表现 已将股票估值推至大概 无法维持的程度 。如今 市盈率的预期和低股权风险溢价表明投资者面对 的上行空间有限，风险增长 。

　　根据伦敦证券买卖 业务 所的数据，标普500指数的市盈率已靠近 预期收益的22倍，这是两年多来的最高程度 ，远高于已往 10年的均匀 程度 （18倍）。只管 本周三科技“七巨头”的大跌大概 不是泡沫破裂 的开始，但巨大的跌幅正在加剧投资者担心 。

　　据摩根士丹利和高盛，对冲基金在已往 两周内不停 在镌汰 对美股的敞口，缘故起因 是担心围绕科技股的感情 发生变革 ，大概 会抹掉本年 早些时间 的收益。摩根士丹利7月25日表现 ，盘算 机驱动的宏观对冲基金战略 周三抛售了200亿美元的股票，并预计在将来 一周至少抛售250亿美元，这是十年来最大的风险平仓变乱 之一。

　　在科技股轮动的加快 下，市场感情 的变化 也是加剧近来 市场下跌的大概 因素之一。上周，对英伟达看跌期权的需求高出 了看涨期权，到达 了五个月来的高点。除此之外，也有分析以为 ，近期科技股的来逆风还在于美联储降息预期快速升温，加快 资金流出美股。

　　不外 ，在其他一些分析师看来，这次市场的反应是太过 的，更多的是短期颠簸 。他们信托 ，在接下来的美股财报季，华尔街将更好地消化科技巨头们的业绩以及更广泛的AI技能 发展趋势。

　　“固然 投资者大概 会对大规模的付出 海潮 感到担心 ，而且 对于这些巨大 投资将带来的利润增长率大概 利润率难以实现而感到沮丧……我们猛烈 反对这种悲观 的观点，由于 这股付出 海潮 进一步证明 了AI革命切实存在。”以Dan Ives为首的Wedbush分析师团队在一份投资者陈诉 中写道。

　　Wedbush还重申了对于美国科技股的乐观看涨态度 ，而且 再度预计以科技股为核心 的纳斯达克综合指数将在本年 年底前再上涨15%至20%。

　　Truist首席投资官也表达了雷同 的观点，他在陈诉 中写道：“只管 科技股在履历 了2022年以来最强劲的两个月表现 后正在回调，但长期 牛市预计仍将保持完备 。”

　　投资平台企业AJ Bell的投资分析师Dan Coatsworth以为 ，下周，微软、Meta、苹果和亚马逊将相继发布业绩，英伟达则将在8月尾 公布财报，比及 数据公布，大概 就能知道这是不是消除泡沫的须要 调解 了。