美股大切换，根本 面支持吗？

泉源 ：华尔街见闻

即将到来的财报季将成为决定性因素，关注红利 增长将从少数科技巨头扩展到更广泛的范畴 。

科技股巨头跌倒，小盘股强势崛起，美股轮动将“连续 下去”还是 “昙花一现”？

美股在本周四迎来“多元化投资复仇日”，纽交所上涨股票数量 为下跌的6倍，周期股、利率敏感型股票和银行股都出现了强劲反弹。

较疲软的CPI指数重燃了“软着陆”的盼望 ，市场开始订价 美联储将从9月开始降息，推动了对小盘股和代价 型股票的轮动。

但如今 的关键题目 是，这是否只是昙花一现？即将到来的财报季将给出答案。

红利 增长可否 拓展？

轮动假如 “连续 下去”，市场必须信托 红利 增长将从少数科技巨头扩展到更广泛的范畴 。

有分析指出，科技股长期 上涨的根本缘故起因 是红利 增长，这引发了两个题目 ，随着科技股代价 的大幅上涨，红利 增长是否已经被充实 订价 ?其他行业的红利 增长远景 怎样 ?

在评估红利 时，不但 要看红利 是上升还是 降落 ，更要关注边际变革 。对于科技巨头来说，固然 它们的红利 仍在增长，但增速正在放缓，特别 是像英伟达如许 的市场领导 者。

惠灵顿管理多资产战略 主管Supriya Menon在担当 媒体采访时表现 ：

预期是市场其他部分 与科技巨头的差距将缩小，这意味着红利 正在扩大，预测 将来 几个季度，我们看到大型科技公司的红利 将会趋于暖和 。

美国银行分析师Savita Subramanian也持这一观点，她表现 ：

预计第二季度标普500其他493家公司，将自2022年第四序 度以来初次 实现每股红利 增长，而“七巨头”的增长预计将连续 第二个季度放缓，并进一步连续 到第三季度。红利 增长正在扩大，市场也应该云云 。

不外 ，也有观点以为 本周晚些时间 的走势很大概 是由于基金司理 举行 了再均衡 ，他们忽然 意识到持有太多的科技股，而对其他股票则持有不敷 。但科技股继承 上涨的条件依然存在，根据FactSet数据，随着AI应用落地，带来更多用于先辈 软件和芯片的贸易 付出 ，标普500科技板块的红利 预计将在将来 两年内每年增长15%。

红利 增长来自哪？

对红利 扩大持乐观态度很好，但题目 是要确定额外的红利 增长来自那边 ，以及它大概 有多强劲？

分析表现 ，斲丧 股险些 没有看到多少增长。美国银行斲丧 品分析师Bryan Spillane持悲观 态度，他在近来 在一份陈诉 中表现 ：

在我们覆盖的斲丧 必须 品范畴 ，需求仍旧 广泛 疲软。除了减肥药外，医疗保健行业也没有明显 增长。

别的 ，大型银行表现 较好，但由于存款流失、贷款增长不佳以及对贸易 地产的敞口，地区 性银行仍在掉队 。

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