马克龙“豪赌”后迎首个“大考”： 法国105亿欧元债券拍卖蓄势待发

　　自法国总统马克龙公布 提前举行大选以来，法国财务 部正预备 举行初次 债券出售，拟在周四通过拍卖3 - 8年期债券筹集105亿欧元（约合113亿美元）。法国和德国10年期国债之间的利差在已往 10天扩大了逾30个基点，成数十年来最剧烈的市场暴跌之一。

　　拍卖结果 预计将提供线索，以阐明 抛售是否已将收益率推高至足以吸引买家的程度 。Candriam和BlueBay Asset Management等基金本周表现 正避开这些债券，并指出这些债券仍大概 遭受进一步丧失 。

　　德国贸易 银行（Commerzbank AG）利率战略 主管迈克尔•莱斯特（Michael Leister）表现 ，拍卖“构成了对市场感情 的下一个庞大 检验 。”“也就是说，再次扩大步调 的停滞 好像 很高。”

　　本年 法国债券的贩卖 规模在120亿欧元到130亿欧元之间，但在上周市场瓦解 的高峰，财务 部对周四的拍卖给予了一个更暖和 的目标 ，意大利连合 信贷银行（UniCredit Bank AG）的战略 师弗朗西斯科·玛丽亚·迪贝拉（Francesco Maria di Bella）称，“这应该是支持的”。

　　投资者担心，假如 马克龙的政党在议会中失去上风 ，支持 法国告急 的公共财务 将变得更加困难。该政党在民意观察 中如今 掉队 于玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）领导 的极右翼国民集会 会议 （National Rally）。周三，欧盟委员会（European Commission）对希腊5.5%的预算缺口表现 非难 ，这一程度 远远高出 了欧盟3%的上限。

　　勒庞试图安抚投资者，称她将与马克龙相助 。只管 云云 ，投资者持有法国债券所需的额外收益率仍在小幅走高，周三到达 79个基点，为2017年以来的最高程度 。

　　Vanguard称，股市大跌终极 将创造买入机遇 ，但公债利差已进一步扩大，以吸引投资者重返。在Candriam看来，债市连续 下跌大概 导致法国走向全面金融危急 ，而瑞银资管则担心法国的政治动荡乃至 大概 侵害 欧洲连合 。

　　AXA IM Core首席投资官克里斯•伊戈（Chris Iggo）表现 ，“假如 拍卖举行 得不太顺遂 ，这将是一个信号，表明存在很多 不确定性”。

　　究竟 证明 ，较长期 的法国债券本年 更受买家欢迎 ，1月通过银行发行的25年期绿色债券得到 了创记录 的订单。本月早些时间 的30年期债券发售得到 了2.86倍的超额认购，靠近 四年高点。

　　与此同时，短期债券本年 的需求略有减弱 ，近来 一次三年期和五年期债券的投标额分别是发行额的3.5倍和3.7倍。周四的竞拍将在本地 时间上午10点50分克制 ，竞拍结果 将在克制 10分钟后公布。