康臣药业（1681.HK）表态 “2024格隆汇中期战略会”，高分红稳增长成核心

6月28日，康臣药业受邀参加 “格隆汇・中期战略 会・2024”活动 并举行 路演。承袭 着“承古拓新，良药济民”的企业任务 ，康臣药业在医药行业中已拥有较高的品牌着名 度及患者的承认 度，积极 “打造肾科旗舰，成为多专科领先的一流医药企业”。

业绩妥当 增长，高分红回馈股东

从财报数据来看，2013年上市至今，康臣药业业绩不停 处于“妥当 增长”姿态。

克制 2023年，康臣药业的营收年复合增长率达16.3%，净利润年复合增长率达17.8%，此中 近三年ROE均保持在20%以上，远高于同期同业表现 环境 。

在业绩妥当 增长的配景 之下，康臣药业也连续 不绝 通过高比例分红派息积极回馈广大股东。

根据WIND数据统计表现 ，过往十年（2013-2023年），康臣药业年均匀 派息比率超30%。此中 ，2023年公司派息比率更是进一步提拔 至42.1%，股息率高出 8%。本年 6月，为庆贺 公司股份在香港连合 买卖 业务 所主板上市十周年，公司派发特别 股息。这是公司上市以来第19次分红派息，累计派息金额超22亿港元。

图表一：公司过往十年分红派息环境

数据泉源 ：公司路演资料，格隆汇整理

打造“1+6”产物 线，在研管线迈入劳绩 期

康臣药业之以是 可以或许 连续 稳固 地实现分红，其根本动力源(600405)自其稳固且踏实 的根本 面气力 。

如今 ，康臣药业已建立 肾科为其核心 范畴 ，并以此为旗舰，深度推动肾科与影像产物 线的全面发展。同时，公司不忘多元化战略，积极扩展妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化等范畴 的系列产物 ，致力于构建一个多专科领先、业界一流的综合医药企业。

图表二：公司“1+6”产物 集群

数据泉源 ：公司路演资料，格隆汇整理

作为中国肾病市场领导 者，康臣药业深耕肾科超26年。2023年，肾科板块的贩卖 收入到达 17.4亿元，同比增长11%。

此中 ，拳头产物 尿毒清颗粒在2023年实现贩卖 约16.5亿元，同比增长高出 10%。尿毒清颗粒不但 是国内首个完成循证医学研究的肾病中成药，还是 《中成药治疗慢性肾脏病3-5期（非透析）临床应用指南（2020）》唯一“强保举 ”级中成药，每年保持双位数贩卖 增长趋势。作为国家医保甲类产物 以及国家基药目次 产物 ，尿毒清颗粒稳居肾病口服当代 中成药品首位，成为广大慢性肾病患者的长期 治疗用药。

另一款肾科药物益肾化湿颗粒，自纳入国家医保目次 后，保持较快增长势头，2023年实现贩卖 超8000万元，同比增长高出 25%。如今 ，公司正在积极推进益肾化湿颗粒纳入国家基药目次 ，并开始启动循证医学研究。安信国际指出，益肾化湿颗粒有望成为继尿毒清颗粒后又一明星大品种。

在妇儿范畴 ，2023年公司妇儿药物的贩卖 收入超2.9亿元，较上年同比增长约22.7%。该板块市场空间大，核心 产物 为源力康，是唯一进入国家基药、医保目次 的口服液补铁剂，在2023年版医保目次 中打扫 了限儿童缺铁性血虚 利用 的医保报销限定 ，同时公司积极推广大规格产物 ，为后续兑现新的业绩增长带来等待 。

在研管线环境 上，康臣药业采取 “自主研发+外联相助 +研发创新连合 体”模式，在肾科积极布局 中药创新药、小分子创新药和仿制药，实现CKD1-5期全覆盖，积极探索肾病中西医连合 治疗新模式。将来 ，随着这些项目标 渐渐 推进和成熟，公司连续 兑现产物 贸易 化结果 ，有望为业绩增长提供强大 的驱动力。

图表三：公司在研管线盼望

数据泉源 ：公司路演资料，格隆汇整理

小结

高分红，稳增长，使得康臣药业成为港股医药板块一道靓丽的风景线。

从资源 市场的角度来看，多家券商机构已然发掘康臣药业的内涵 代价 。根据WIND数据表现 ，机构同等 性目标 价到达 8.67港元，间隔 6月28日收盘尚有 55.94%向上发展潜力。此中 ，安信国际初次 覆盖公司，给予公司“增持”评级；中邮证券更是以为 公司是“被低估的肾科中成药龙头，业绩提速可期”，并给予公司“买入”评级。