IPO鹰眼预警 | 成电光信触发应收款占比过高等24条风险预警 保荐机构为广发证券

　　新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

　　2024年7月23日，成都成电光信科技股份有限公司（以下简称“成电光信”）披露招股书。成电光信筹划 在北交所发行上市。

　　成电光信本次公开辟 行股票数量 不高出 920.00万股，拟召募 资金为1.50亿元，保荐机构（主承销商）为广发证券，律所为国枫状师 事件 所，审计机构为信永中和管帐 师事件 所（特别 平凡 合资 ）。

　　一、主业务 务及重要 财务 指标

　　公司主业务 务为：网络总线产物 和特种表现 产物 的研发、生产及贩卖

　　从收入布局 看，特种表现 产物 业务收入占比为54.98%，为公司第一大业务，具体 如下：

　　招股书表现 ，成电光信的重要 财务 指标如下：

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警体系 算法，成电光信已经触发24条财务 风险预警指标。

　　二、业绩状态

　　陈诉 期内，公司业务 收入分别为1.21亿元、1.69亿元、2.16亿元，同比变动 39.43%、27.72%；净利润分别为2087.14万元、3362.16万元、4504.47万元，同比变动 61.09%、33.98%；策划 活动 净现金流分别为731.89万元、-1384.44万元、-2786.30万元，同比变动 -289.16%、-101.26%；毛利率分别为45.91%、44.53%、50.40%；净利率分别为17.20%、19.87%、20.84%。

　　在策划 端，我们重要 基于财务 分析，对公司的发展 性、收入质量、红利 质量、核心 竞争力等差别 维度举行 判定 ，其核心 必要 关注的风险点如下：

　　在收入质量上，必要 关注：

　　贩卖 费用增速大于营收。近一期完备 管帐 年度内，公司业务 收入同比变动 27.72%，贩卖 费用同比变动 49.58%。

　　应收账款增速高于业务 收入增速。近一期完备 管帐 年度内，公司应收账款较期初增长123.36%，业务 收入同比增长27.72%。

　　应收与营收比值连续 增长。近三期完备 管帐 年度内，公司应收账款与业务 收入比值分别为26.17%、32.99%、57.69%。

　　收现比连续 低于1。近三期完备 管帐 年度内，公司贩卖 商品提供劳务收到的现金与业务 收入的比值分别为0.95、0.86、0.76。

　　营收与现金流变动 背离。近一期完备 管帐 年度内，公司业务 收入同比增长27.72%，策划 活动 净现金流同比降落 101.26%。

　　在红利 质量上，必要 关注：

　　毛利率与行业趋势背离。近三期完备 管帐 年度内，公司毛利率分别为45.91%、44.53%、50.4%，而行业均值分别为23.53%、22.55%、23.12%。

　　毛利率大幅上涨。近三期完备 管帐 年度内，公司毛利率分别为45.91%、44.53%、50.4%，近来 两期同比变动 分别为-2.99%、13.17%。

　　毛利率出现颠簸 。近三期完备 管帐 年度内，公司毛利率分别为45.91%、44.53%、50.4%，近来 两期同比变动 分别为-2.99%、13.17%。

　　毛利率增长存货周转率却降落 。近一期完备 管帐 年度内，公司贩卖 毛利率为50.4%同比变动 13.17%，存货周转率为1.08次同比变动 -13.11%。

　　毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完备 管帐 年度内，公司毛利率为50.4%高于行业均值23.12%，存货周转率为1.08次低于行业均值6.06次。

　　毛利率增长应收账款周转率却降落 。近一期完备 管帐 年度内，公司贩卖 毛利率为50.4%同比变动 13.17%，应收账款周转率为2.39次同比变动 -38.03%。

　　毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完备 管帐 年度内，公司毛利率为50.4%高于行业均值23.12%，应收账款周转率为2.39次低于行业均值9.96次。

　　贩卖 费用收入占比超研发。近一期完备 管帐 年度内，公司研发费用/业务 收入为6.9%，贩卖 费用/业务 收入为7.01%。

　　净现比低于1。近一期完备 管帐 年度内，公司策划 活动 净现金流与净利润比值为-0.62低于1。

　　三、资产质量及抗风险本领

　　陈诉 期内，活动 资产分别为1.61亿元、2.03亿元、2.93亿元，占总资产之比分别为89.28%、87.74%、90.27%；非活动 资产分别为1936.37万元、2838.39万元、3159.54万元，占总资产之比分别为10.72%、12.26%、9.73%；总资产分别为1.81亿元、2.32亿元、3.25亿元。

　　陈诉 期内，公司在资产负债率分别为51.89%、47.94%、48.94%；活动 比率分别为1.75、2.17、2.61。此中 ，近来 一期完备 管帐 年度内，应收账款占总资产之比为38.40%、存货占总资产之比为34.63%，固定资产占总资产之比为6.78%，有息负债占总负债之比为60.39%。

　　在资产及资金端，我们重要 基于财务 分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险本领 等举行 判定 ，其核心 必要 关注的风险点如下：

　　在资产质量上，必要 关注：

　　应收账款周转率连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司应收账款周转率分别为4.52，3.86，2.39，连续 降落 。

　　应收账款周转率低于行业均值。近一期完备 管帐 年度内，公司应收账款周转率2.39低于行业均值9.96。

　　存货周转率连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司存货周转率分别为1.28，1.25，1.08，连续 降落 。

　　存货周转率低于行业均值。近一期完备 管帐 年度内，公司存货周转率1.08低于行业均值6.06。

　　总资产周转率连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司总资产周转率分别为0.86，0.82，0.78，连续 降落 。

　　总资产周转率低于行业均值。近一期完备 管帐 年度内，公司总资产周转率0.78低于行业均值0.95。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完备 管帐 年度内，公司的应付单子 、应付账款、预收账款等策划 性负债累计为0.2亿元，应收单子 、应收账款、预付账款等策划 性资产累加为1.4亿元，公司财产 链话语权或待加强 。

　　在抗风险本领 上，必要 关注：

　　资产负债程度 高于偕行 。近一期完备 管帐 年度内，公司资产负债率为48.94%，高于行业均值38.36%。

　　策划 活动 净现金流与活动 负债比值连续 降落 。近三期完备 管帐 年度内，公司策划 活动 净现金流与活动 负债比值为分别为0.08、-0.15、-0.25。

　　在策划 可连续 性上，必要 关注：

　　较为依靠 大客户。近一期完备 管帐 年度内，公司前五大客户贩卖 额/贩卖 总额比值为95.77%，剔除行业因素鉴戒 大客户依靠 潜藏的策划 可连续 性风险。

　　四、召募 资金环境

　　成电光信本次公开辟 行股票数量 不高出 920.00万股，拟召募 资金为1.50亿元，此中 6224.75万元用于增补 活动 资金，4700.36万元用于总部大楼及研发中心 项目，4074.89万元用于FC网络总线及LED球幕财产 化项目。

　　声明：本陈诉 内容基于第三方数据库由新浪财经上市公司研究院鹰眼预警体系 主动 天生 。文章内容仅供参考，不构成任何投资发起 。受限于第三方数据库质量等题目 ，我们无法对数据的真实性及完备 性举行 分辨或核验，因此本陈诉 内容大概 出现禁绝 确、不完备 、误导性的内容或信息，我们不对本陈诉 内容在真实性、正确 性及完备 性等方面作出任何情势 简直 认或包管 。任何仅依照本陈诉 全部大概 部分 内容而做出的决定及因此造成的结果 由举动 人自行负责。如有疑问，请接洽 biz@staff.sina.com.cn。