华安基金：黄金受买卖 业务 性因素回调，本周关注7月议息集会 会议

黄金行情回顾 及重要 观点：

上周黄金小幅回落。伦敦现货黄金收于2386.89美元/盎司（周环比-0.57%），国内AU9999黄金收于555.50元/克（周环比-1.14%）。十年期美债利率回调5个基点至4.19%，美债利率连续 自5月初以来的下行趋势。

近期黄金回调重要 受三方面的买卖 业务 性因素影响。

起首 ，黄金在前期突破2450美元汗青 新高后，积聚 了较多赢利 告终 的资金。黄金的非贸易 净多头持仓再次突破20万张（数据泉源 ：Wind，2024/7），处在阶段性高位，因此资金的赢利 告终 需求较高。

其次，前期黄金上涨重要 受到了市场对于美联储下半年降息买卖 业务 的逻辑。从最新数据看，芝商所利率期货根本 已经计入了9月开始降息，以及到年末2-3次的降息预期。在本周召开的7月议息集会 会议 ，市场会关注美联储是否有进一步宽松的信号。

第三，市场担心 日央行本周开启加息，导致近期日元相对于美元显着 强势，这大概 减弱 “套息买卖 业务 ”（carry trade），从而引发外洋 资产的同步回调。

预测 后市，当前伦敦金代价 在2300-2400美元区间震荡，设置 机遇 为主。近期美国阑珊 信号加强 ，PMI景心胸 和非农就业数据均不及预期，通胀显着 下行，强化了市场对于下半年降息的信心。长周期看，环球 央行去美元化进程 加快 ，黄金持仓仍在更换 美元储备。别的 ，地缘辩论 仍有不确定性，黄金设置 代价 凸显。

将来 一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）美联储利率决定 ；（2）日央行利率决定 ；（3）美国非农就业数据和赋闲 率；（4）英国央行利率决定 。

? 人民币计价黄金与国际金价走势比力 ：

数据泉源 ：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/7/26

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