红利资产震荡回调 增量资金择机买入

证券时报记者 裴利瑞

近一个月以来，“浓眉大眼”的红利资产有所回调。

Wind数据表现 ，克制 6月21日，中证红利指数近一个月下跌约6%，多只红利主题ETF也出现了超5%的跌幅，达安基因、万科A等多只中证红利指数的成份股跌逾20%。

红利战略 是就此熄火，还是 迎来逢低补仓的惆怅 机遇 ？多位基金司理 在担当 证券时报记者采访时表现 ，当前，宏观环境 并没有发生根天性 变革 ，红利资产的低估值高股息特性 也并没有发生根天性 变化 ，红利战略 仍旧 是当下相对较优解，很多 增量资金都在等待 回调的过程中伺机而动。

红利资产短线回调

近期，红利资产出现震荡调解 ，动员 红利战略 基金广泛 跟随回调。

根据Wind数据统计，克制 6月21日，红利战略 基金近一个月均匀 下跌约4%，有8只红利主题ETF出现了超5%的下跌，有的红利指数加强 基金下跌幅度乃至 超10%。

中邮核心 上风 基金司理 江刘玮以为 ，导致红利概念近期回调的因素或来自资金层面。一方面，近期科技发展 方向受到美股AI（人工智能）链的催化而强势反弹，在A股市场团体 存量博弈、市场成交未放量的配景 下，这也分流了部分 前期流入红利板块的资金；另一方面，前期贵金属、有色金属、石油石化、煤炭等周期板块在累积肯定 的涨幅后，部分 短线资金有兑现需求。

华宝红利精选肴杂 基金司理 唐雪倩则以为 ，近期红利战略 的回调，重要 源于大幅上涨后的短期休整。不外 ，站在当前时点，宏观环境 并没有发生根天性 变革 ，红利资产的长期 内核也没有发生根天性 变化 ，仍旧 处于相对较低的绝对估值区间，拥有较高的股息率程度 。

她以华宝红利精选肴杂 的投资组合举例，克制 2024年一季度末，该组合的PE小于10倍，PB小于1倍，团体 绝对估值比力 自制 的特性 仍旧 光显 ；与此同时，该组合的股息率在6%左右，略高于中证红利指数的股息率。

博道红利智航的基金司理 杨梦也表现 ，以“股息率”这一最能客观表征红利资产投资代价 的指标来看，如今 中证红利指数的股息率还在5%以上，在各类资产之中依然具备相称 的吸引力。但杨梦也提示，红利资产的投资方法和发展 股不一样，发展 股有比力 大的想象空间，以是 得当 顺势而为，而红利资产更多是“上有顶下有底”的一类资产，不太适实用 追高的方式去投资，反而应该用逆向头脑 ，在调解 的时间 是比力 好的参与 机遇 。

增量资金伺机而动

陪伴 着红利战略 的回调，近期不少增量资金也择机买入，借路 基金流入红利资产。

“我们在和机构投资者交换 中发现，各人 对红利战略 的关注度非常高，但具体 到设置 操纵 上，很多 机构仍旧 在等待 更好的设置 时点。这意味着在这波红利战略 回调后，也大概 会迎来新一波增量资金。”唐雪倩说。

她以为 ，当前机构投资者对红利资产的设置 仍旧 具备较大的空间，特别 是体量较大的保险资金等，固然 在近两年增长 了对红利资产的设置 ，但团体 上没有到达 完全超配的程度 ，红利战略 仍旧 有增量资金的进入空间。

6月19日，中国国新控股有限责任公司（下称“中国国新”）公告称，该公司旗下的国新投资于6月19日认购了广发基金、南边 基金、景顺长城基金等公募基金公司发行的中证国新港股通央企红利ETF。

中证指数有限公司官网表现 ，中证国新港股通央企红利指数从港股通范围内选取分红水安稳 定且股息率较高的央企上市公司证券作为指数样本，为市场提供投资标的。据广发基金分析，港股央企上市公司有130家，总市值约10万亿元，这些公司以约5%的数量 占比贡献了约20%的市值、约25%的净利润以及约25%的分红，是进步 港股市场资产范例 多样性、保障市场稳固 运行的中坚力气 。

近期，兴证环球 基金发行的兴证环球 红利肴杂 基金公告创建 ，召募 期间净认购金额达13.98亿元，成为本年 以来新发规模最大的一只主动 权益基金。

据相识 ，该基金是兴证环球 的首只红利战略 基金。拟任基金司理 张晓峰表现 ，红利战略 投资的核心 头脑 是选择那些贸易 模式相对成熟、红利 本领 较良好 、现金流和分红政策较为稳固 ，进而大概 连续 稳固 付出 较高股息的优质公司股票，力图 通过获取稳固 的股息收入和潜伏 的资源 增值来寻求 长期 收益。

从ETF的资金流向上来看，各路资金也在连续 流入红利主题ETF。Wind数据表现 ，克制 6月21日，名称中带有“红利”或“股息”的ETF产物 共有38只，年内共有178.58亿元的资金净流入上述产物 。此中 ，华泰柏瑞红利低颠簸 ETF年内净流入56.93亿元；紧随厥后 的天弘中证红利低颠簸 100ETF、景顺长城中证红利低颠簸 100ETF则分别得到 净流入31.57亿元、20.59亿元。

设置 视角对待 红利

预测 后市，多位基金司理 表现 ，固然 红利战略 近期进入震荡调解 态势，但从资产设置 的角度来看仍旧 具备较高的投资代价 。

杨梦以为 ，固然 其他风格范例 的指数强势反弹，对红利形成了肯定 的压抑 ，但投资者要认识 到，红利资产进入了一个大概 比力 长周期维度的、相对得当 其表现 的年代。

“我们发起 投资者只管 不要用风格轮动的视角去对待 红利资产，对于红利这种可以或许 穿越市场周期的、长期 有效 的投资战略 ，大概 更应该从资产设置 的视角来看，这类独特资产的参加 可以在增厚收益泉源 的同时，资助 资产组合低落 颠簸 性。”杨梦称。

对于投资者担心的战略 拥挤度题目 ，唐雪倩表现 ，从量价指标来看，当前红利战略 的拥挤程度 并不算太高，大概处于中等偏上的程度 ，而且 随着市场回调不绝 降落 。别的 ，股息率战略 本身 是一种天然 的逆向权重不绝 再均衡 的战略 ，可以通过权重的逆向均衡 在肯定 程度 上缓解战略 拥挤度和追涨题目 。

因此，她以为 ，红利战略 仍旧 是当下相对较优解，投资者可以得当 举行 反向操纵 ，在战略 回调过程中择机买入。

近期，以善于 科技发展 股投资著称的财通基金副总司理 、权益投资总监金梓才也表现 ，看好高股息方向。他以为 ，在利率连续 下行的大配景 下，红利资产的性价比和确定性都越来越高。固然 ，投资高股息不能仅看静态股息率，还必要 关注三个维度，一是公司的业绩增速具备肯定 的发展 性；二是公司的未分配利润相对较高；三是企业的自由现金流比力 丰沛。

在层层筛选之后，他对核电行业比力 看好。“核电的贸易 模式稳固 ，且具备肯定 的发展 性。从当前的审批盼望 可以看出，将来 五年的核电装机增速是比力 稳固 的，投资回报率和现金流都满意 我们的上述要求。”金梓才表现 。