光大期货能源化工类日报6.19

　　原油：

　　周二，原油主力合约SC2408收涨0.88%，报608元/桶；WTI 7月合约收盘上涨1.24美元/桶至81.57美元/桶，涨幅1.54%；Brent 8月合约收盘上涨1.08美元/桶至85.33美元/桶，涨幅1.28%。API数据表现 ，克制 6月14日当周，原油库存增长 226.4万桶。汽油库存镌汰 107.7万桶，馏分油库存增长 53.8万桶。市场机构此前猜测 ，上周原油库存镌汰 220万桶，汽油库存增长 约60万桶，馏分油库存增长 约30万桶。本周在供应端担心 减弱 ，以及三大机构对环球 原油需求增速预期有所上调的驱动下油价团体 震荡偏强，从宏观方面来看，通胀数据的全面降温也使得宏观压力有所减轻，不外 沙特阿美五个月以来初次 下调对亚洲贩卖 原油的官价。从短期来看，外洋 原油市场进入需求旺季，如今 环球 原油陆上库存临时 还未出现大幅下滑的拐点，连续 关注外洋 需求的兑现和国内原油入口 需求的规复 环境 。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.94%，报3439元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收涨1.08%，报4205元/吨。新加坡海事及港务管理局数据表现 ，2024年5月新加坡船用燃料销量为482.7万吨，环比增长13.97%，同比增长6.67%，竣事 了新加坡船燃销量连续 四个月的降落 趋势。2024年1-5月，新加坡船用燃料总销量为2292.27万吨，较客岁 同期增长8.44%。5月传统船用燃料油中LSFO的销量为263.95万吨，环比增长17.19%。HSFO的销量为173.78万吨，环比增长8.58%。5月下旬，由于对6月装船的需求较为强劲，卑鄙 终端加注活动 有所回升，支持 船用燃料油销量的增长。6月从西半球流入新加坡的低硫燃料油套利货处于增长状态，而卑鄙 低硫燃料油船加油需求不佳，预计6月新加坡船用燃料销量或稳中下举动 主。近期只管 高低硫市场相对强弱的格局没有实质性改变，但是出于对俄罗斯高硫货品 增长 的预期，以及在油价超跌修复的过程中低硫跟随更为显着 ，本周高低硫价差（LU-FU）继承 反弹，关注潜伏 的套利机遇 。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.59%，报3575元/吨。从6月克制 如今 的供应来看，团体 维持低位，但是预计随着部分 地炼复产，后期供应有增量预期；需求端，随着即将进入梅雨季候 ，气候 影响对于南边 地区 的终端需求或有肯定 拦阻 。预计短期沥青盘面代价 仍以窄幅震荡为主，团体 颠簸 不大；从裂解利润来看，前期沥青利润修复环境 较好，但是近一周利润再度出现下滑，短期对于裂解利润也临时 维持观望状态，关注质料 端美国对于委内瑞拉制裁重启是否仍有变数。

　　橡胶：

　　周二，克制 日盘收盘沪胶主力RU2409上涨30元/吨至14915元/吨，NR主力上涨30元/吨至12570元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌130元/吨至15090元/吨。昨日上海全乳胶14350（-150），全乳-RU2409价差-610（-95），人民币肴杂 14300（+0），人混-RU2409价差-660（+55），BR9000齐鲁现货15250（-200），BR9000-BR主力-85（-200）。克制 6月14日当周，天然 橡胶青岛保税戋戋 内库存为9.55万吨，较上期镌汰 了0.27万吨，降幅2.74%。克制 6月14日当周，青岛地区 天然 橡胶一样平常 贸易 库库存为32.37万吨，较上期增长 0.06万吨，增幅0.19%。合计库存41.92万吨，较上期镌汰 0.21万吨。2024年前5个月中国橡胶轮胎出口量达363万吨，同比增长4.6%；出口金额为642亿元，同比增长6.1%。国内天然 橡胶供应上量显着 ，泰国质料 代价 出现大幅回落，轮胎需求企稳，短期观察天胶供应流畅 程度 ，代价 预期回调；合成橡胶本钱 丁二烯代价 持稳，顺丁橡胶现货代价 大幅回落，供给端18万吨/年停车装置重启，合成橡胶代价 回落。关注丁二烯财产 链代价 向下传导环境 ，以及顺丁橡胶生产利润修复环境 ，市场供应存在规复 预期。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盘在5880元/吨，收涨0.31%；现货报盘升水09合约15元/吨。EG2409昨日收盘在4461元/吨，收跌0.29%，基差增长 6元/吨至-35元/吨，现货报价4435元/吨。PX期货主力合约409收盘在8462元/吨，收涨0.17%。现货商谈代价 为1031美元/吨，折人民币代价 8615元/吨，基差收窄82元/吨至121元/吨。江浙涤丝产销团体 回升，均匀 产销估算在7-8成。东北一套16万吨/年的乙二醇装置近期开始停车查验 ，预计连续 至10月中旬，此前该装置主产EO。华东一套年产15万吨聚酯瓶片装置转产切片。PTA装置规复 预期较高，后续供应压力渐渐 增大，卑鄙 涤丝产销放量程度 一样平常 ，聚酯开工上方压力较大，TA根本 面偏弱。乙二醇港口库存小幅去化，合成气制产量迟钝 规复 ，卑鄙 需求也以稳为主，短期乙二醇代价 偏弱震荡。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货代价 2505元/吨，内蒙古北线代价 在2065元/吨，CFR中国代价 在295-300美元/吨，CFR东南亚代价 在355-360美元/吨。卑鄙 方面，山东地区 甲醛代价 在1120元/吨，江苏地区 醋酸代价 在3150-3180元/吨，山东地区 MTBE代价 6510元/吨。库存如预期增长 ，现货代价 承压快速下跌，基差敏捷 走弱规复 到往年同期程度 ，盘面多单有肯定 的止盈需求。后续预计国内供应仍旧 将维持较高程度 ，而入口 方面受国外产量较低影响，增幅有限，因此本地 和沿海地区 大概 会出现分化，本地 库存将继承 累积，而港口库存累计幅度大概 有限，但总体将继承 累库，对期货代价 上涨形成压力，但需求走弱如今 来看已经被计价，后续需求大幅走弱大概 性不大，因此预计甲醇将震荡调解 。

　　聚丙烯：

　　周二，华东拉丝主流在7660-7800元/吨。供应方面，福建连合 二线（22万吨/年）PP装置重启，海天石化（20万吨/年）PP装置重启，中天合创一线（35万吨/年）PP装置停车查验 。利润方面，油制PP毛利-995.76元/吨；煤制PP生产毛利-368.52元/吨；甲醇制PP生产毛利-731.5元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-638.87元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-79.77元/吨。综合来看，随着查验 装置连续 规复 ，产量将震荡回升。需求在后续一段时间内将继承 保持相对偏弱的状态 ，但大幅下跌概率不大，预计将维持近况 ，不宜太过 悲观 ，现货市场固然 买卖 业务 活泼 度减弱 ，但仍旧 存在刚需采购。根本 面供强需弱，有肯定 累库预期，对代价 上行有肯定 压力，但仍旧 存在刚需根本 盘对下方形成支持 ，因此短期仍旧 以震荡行情对待。

　　聚乙烯：

　　周二，华东HDPE现货市场主流代价 在8400元/吨，较上一工作日下调30元/吨；华东LDPE主流代价 10700元/吨，较上一工作日上调100元/吨；华北LLDPE市场主流代价 8500元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8519元/吨，较上一工作日上调80元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-435元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1233元/吨。综合来看，随着查验 装置连续 规复 ，产量将震荡回升。需求在后续一段时间内将继承 保持相对偏弱的状态 ，但大幅下跌概率不大，预计将维持近况 ，不宜太过 悲观 ，现货市场固然 买卖 业务 活泼 度减弱 ，但仍旧 存在刚需采购。根本 面供强需弱，有肯定 累库预期，对代价 上行有肯定 压力，但仍旧 存在刚需根本 盘对下方形成支持 ，因此短期仍旧 以震荡行情对待。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场代价 偏弱调解 ，电石法5型料5800-5890元/吨，乙烯料主流参考6050-6250元/吨左右；华北PVC市场代价 稳中回落，电石法5型料主流参考5760-5900元/吨左右，乙烯料主流参考6020-6150元/吨；华南PVC市场代价 窄幅下调，电石法5型料主流参考5910-5990元/吨左右，乙烯料主流报价在6030-6160元/吨。综合来看，盘面阶段性给出套利空间，使炼厂库存一部分 转移至社会，同时卑鄙 需求并未出现连续 性的规复 ，导致社会库存压力较大，后续关注政策对卑鄙 需求的影响，若结果 不及预期，期货会有继承 下修的压力，若继承 出台刺激政策，则盘面会对需求预期重新计价。

　　尿素：

　　周二尿素期货代价 宽幅震荡，走势略偏弱。克制 收盘主力09合约报2069元/吨，小幅下跌0.62%。现货市场维持稳固 ，山东临沂地区 市场代价 维持在2270~2280元/吨。近期尿素供应程度 有所规复 ，行业日产量昨日18.04万吨，提拔 速率 仍偏慢。需求端虽在周末部分 地区 降雨后有所跟进，但市场成交如今 尚未大量开释 ，成交低位倘佯 。本周后半周农业主产区仍有降雨预期，届时需求感情 或有好转。团体 来看，短时尿素需求跟进力度有限，企业库存压力和贩卖 压力显现，市场感情 或不及预期。预计短期期货代价 将维持宽幅震荡格局，后期降雨尿素需求仍有开释 空间，关注现货市场成交、地皮 墒情及降雨环境 。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货代价 震荡偏弱运行，尾盘快速走弱。克制 收盘主力合约报价2076元/吨，跌幅2.85%。夜盘纯碱期货代价 连续 偏弱态势。现货市场根本 稳固 ，华中地区 轻、重碱代价 继承 小幅下跌50元/吨。根本 面来看，近期供应程度 高位颠簸 ，昨日行业开工率89.36%，日环比略微降落 。近期新增查验 企业数量 较少，纯碱供应程度 变革 不大。需求端表现 一样平常 ，企业新订单不佳，低价少量成交，高价仍有抵触。昨日某玻璃产线放水冷修，纯碱刚需程度 小幅降落 。团体 来看，纯碱现货成交重心不绝 下移，市场感情 仍偏弱，预计纯碱期货代价 短期仍偏弱运举动 主，关注装置运行环境 、市场感情 走向及相干 商品期价走势。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货代价 走势偏弱，主力合约收盘价1573元/吨，跌幅2.36%。昨日夜盘玻璃期货代价 趋势走强。现货市场仍偏弱，昨日国内现货均价1657元/吨，日环比下调2元/吨。昨日武汉一条1000吨日熔量产线放水冷修，玻璃供应小幅降落 ，但当前变革 幅度难以扭转局面。昨日《水泥玻璃行业产能置换实行 办法（2024年本）（征求意见稿）》发布，引发市场对将来 玻璃产能限定 扩张的担心 感情 。现货成交仍旧 偏弱，沙河地区 产销率昨日降至49%，别的 地区 产销也未见显着 转机 。团体 来看，玻璃供应小幅降落 ，且政策限定 产能扩张。需求端因进入梅雨季候 企业出货及现货成交或仍受管束 。供需两端 博弈，期货代价 区间震荡为主。关注政策导向、现货成友爱 况及市场感情 变革 。