光大期货：7月25日能源化工日报

　　原油：

　　周三，原油主力合约SC2409收跌0.86%，报588.7元/桶；WTI 9月合约收盘上涨0.63美元/桶至77.59美元/桶，涨幅0.82%；Brent 9月合约收盘上涨0.70美元/桶至81.71美元/桶，涨幅0.86%。美国能源信息署表现 ，美国原油库存镌汰 370万桶，此前观察 表现 分析师预期为镌汰 160万桶。美国汽油库存镌汰 560万桶，分析师预期为镌汰 40万桶。EIA数据表现 ，包罗 柴油和取暖和 油在内的馏分油库存镌汰 280万桶，而预期为增长 25万桶。近期地缘局面 的和缓 使得油价在肯定 程度 上承压，供需方面当前市场关注核心 还在于外洋 旺季需求的盼望 ，但国内需求数据的疲软也开始令市场担心 。EIA最新月报预计7、8和9月的供需缺口分别为-33、-81和-136万桶/日；预计本年 三季度和四序 度的供需缺口分别为-83和-61万桶/日，中期对于油价依然相对乐观。短期油价仍有下方支持 ，或有肯定 企稳回升的空间；别的 当前表里 盘价差已收敛至低位，可关注后期反弹的机遇 。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.03%，报3407元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收涨1.51%，报4169元/吨。据海关最新数据，2024年1-6月中国入口 5-7号及其他燃料油总量为1572.6万吨，同比上涨8.8%。据金联创估算，上半年质料 用燃料油入口 量总计1374.85万吨，同比上涨9.01%；保税船燃入口 量总计197.75万吨，同比上涨6.98%。总体来看，质料 用燃料油占比达87.4%，而保税船燃占比则为12.6%。短期FU和LU绝对代价 或跟随油价颠簸 ，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱 。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.25%，报3556元/吨。百川盈孚对国内92家重要 沥青社会库统计，本周社会库存率为41.22%，较上周降落 0.76%；本周国内炼厂沥青总库存程度 为44.46%，较上周降落 0.53%；本周国内沥青厂装置总开工率为27.67%，较上周降落 2.23%。炼厂方面团体 供应变动 有限，或继承 维持偏低负荷运行；需求端南边 地区 气候 好转，对于市场刚需有肯定 的动员 。中期来看下半年的财务 发力有望加快 ，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有肯定 乐观预期。预计短期在供应增速小于需求增速的配景 之下，沥青代价 有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。

　　橡胶：

　　周三，克制 日盘收盘沪胶主力RU2409上涨175元/吨至14545元/吨，NR主力上涨175元/吨至12195元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨300元/吨至14885元/吨。昨日上海全乳胶14200（+50），全乳-RU2409价差-315（-25），人民币肴杂 14200（+150），人混-RU2409价差-315（+75），BR9000齐鲁现货15300（+0），BR9000-BR主力500（-110）。2024年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计672，585吨，较2023年同期的678，609吨降落 0.9%。克制 2024年7月21日，中国天然 橡胶社会库存120.99万吨，较上期增长 0.09万吨，增幅0.08%。中国深色胶社会总库存为72.4万吨，较上期增长 0.43%。中国淡色 胶社会总库存为48.5万吨，较上期降落 0.4%。轮胎开工回落继承 ，产区供应短期受到台风影响产出受阻，但是影响时长较短，质料 代价 短期坚挺，社会库存去库减缓，转为小幅累库，期价团体 偏弱震荡。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盘在5802元/吨，收跌0.14%；现货报盘升水09合约46元/吨。EG2409昨日收盘在4604元/吨，收跌0.65%，基差镌汰 10元/吨至12元/吨，现货报价4615元/吨。PX期货主力合约409收盘在8328元/吨，收跌0.29%。现货商谈代价 为999美元/吨，折人民币代价 8378元/吨，基差收窄13元/吨至64元/吨。江浙涤丝产销高低分化，团体 尚好，均匀 产销估算在180-190%。辽宁一套20万吨聚酯装置筹划 7月30日停车查验 ，预计查验 时间一个月左右，该装置重要 配套生产涤丝FDY。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置本日 开始停车查验 ，预计8月15日前后重启。逸盛海南年产60万吨聚酯瓶片新装置克日 已出优等品。本钱 端原油代价 回落，TA开工较高，卑鄙 涤丝产销出现放量，PTA根本 面相对和缓 ，短期代价 跟随本钱 颠簸 。乙二醇方面，近期台风气候 对港口到港以及发货将造成影响，乙二醇入口 量月度回升，外洋 货源增长 ，国内装置查验 增长 ，乙二醇市场出现 紧均衡 。

　　甲醇：

　　周三，华东PVC市场代价 下调，电石法5型料5530-5620元/吨，乙烯料主流参考5800-6100元/吨左右；华北PVC市场代价 窄幅调解 ，电石法5型料主流参考5570-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5800-6220元/吨；华南PVC市场代价 下调，电石法5型料主流参考5700-5770元/吨左右，乙烯料主流报价在5850-6080元/吨。综合来看，后续炼厂产能连续 回归，供应压力将有所增长 ，若需求没有跟进，炼厂大概 将进入累库阶段，同时社会库存在高位的环境 下，PVC代价 仍旧 承压，但是仍需关注7月尾 的政治局集会 会议 对预期的影响。

　　聚烯烃：

　　周三，PP方面华东拉丝主流在7580-7650元/吨；利润端，油制PP毛利-805.58元/吨，煤制PP生产毛利-236.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-668元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-846.92元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-287.67元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流代价 在7950元/吨，较上一工作日下调2元/吨；华东LDPE主流代价 9900元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北 LLDPE主流代价 8350元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8313元/吨，较上一工作日上调3元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-503元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1246元/吨。综合来看，供应压力将渐渐 兑现，需求又处于淡季，根本 面相对偏弱，预计聚烯烃震荡偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC市场代价 下调，电石法5型料5530-5620元/吨，乙烯料主流参考5800-6100元/吨左右；华北PVC市场代价 窄幅调解 ，电石法5型料主流参考5570-5700元/吨左右，乙烯料主流参考5800-6220元/吨；华南PVC市场代价 下调，电石法5型料主流参考5700-5770元/吨左右，乙烯料主流报价在5850-6080元/吨。综合来看，后续炼厂产能连续 回归，供应压力将有所增长 ，若需求没有跟进，炼厂大概 将进入累库阶段，同时社会库存在高位的环境 下，PVC代价 仍旧 承压，但是仍需关注7月尾 的政治局集会 会议 对预期的影响。

　　尿素：

　　周三尿素期货代价 存在止跌反弹迹象，主力合约收盘报价2008元/吨，小幅度上涨0.15%。现货市场弱势不改，主流地区 代价 继承 下调20~40元/吨，山东临沂市场代价 下跌40元/吨至2130元/吨，盘面仍贴水。根本 面来看，近期尿素供应维持相对高位颠簸 ，昨日行业日产量小幅提拔 至18.27万吨，近期部分 新增装置生产 物 ，后期供应仍有提拔 预期。需求端推进仍旧 审慎 ，但主流地区 代价 跌至2050元/吨附近成交有显着 好转，多地尿素产销显着 攀升。当前尿素市场下方存在成交托底，但在供应程度 偏高、库存连续 累积、需求跟进一样平常 的配景 下转势尚为时过早。预计尿素市场将进入宽幅颠簸 区间，连续 关注市场成交代 价 及成交量。

　　纯碱玻璃：

　　周三纯碱现货市场全面止跌，华北地区 重碱送到报价2150~2250元/吨，沙河地区 重碱送到报价1950元/吨，实际 成交机动 。供应端规复 至相对高位，昨日行业开工率维持在90.02%。需求端团体 偏弱，中卑鄙 按需采购为主，部分 期现货源代价 偏低打击 现货市场。纯碱供需暂无亮点，商品市场部分 板块感情 回暖，纯碱期价日内或跟随性回暖，但如今 尚未看到连续 上行驱动，趋势上继承 以底部宽幅震荡思绪 对待。月尾 关注新增查验 及中卑鄙 补库环境 可否 给市场带来阶段性反转。

　　玻璃现货市场偏弱格局不改，周三国内玻璃均价继承 下跌至1446元/吨。市场成交多以刚需为主，代价 相对机动 。昨日华南地区 产销回升至103%，但别的 主流地区 仍维持7-8成产销率，侧面仍反映需求欠佳的实际 环境 。当前玻璃市场供需抵牾 仍旧 未有显着 缓解，但期货、现货代价 连续 下跌后本钱 端博弈开始显现，盘面存在止跌迹象。中期连续 关注玻璃本钱 、产线调解 环境 。