光大期货：7月24日有色金属日报

　　铜：

　　隔夜LME铜震荡偏弱，代价 下跌0.86%至9157美元/吨；沪铜主力下跌0.42%至75000元/吨；现货入口 窗口连续 打开。宏观方面，随着拜登退选并提名哈里斯，外洋 市场对“特朗普买卖 业务 ”从加强 到减弱 ，民主党的快速反击也势必会减弱 美共和党的大幅领先上风 ，大选布满 着较大不确定性，继而影响市场对美国将来 经济远景 的判定 ；国内方面，当局 保持定力，注意 稳增长结果 。根本 面方面，铜价下跌，刺激卑鄙 部分 补库需求，但分歧也在加大，部分 企业存在着继承 看跌心态，反制约着订单的回升。从盘面来看，特朗普买卖 业务 加强 ，会压抑 市场感情 ，特别 是新能源和科技类表现 ，从铜的走势来看也非有利；但随着提名哈里斯，民主党反击下支持率正渐渐 回升，是否会出现差别 的走势有待观察。但无论怎样 ，美国大选带来的宏观风险，将连续 成为一段时间的主线。鉴于这种不确定性，发起 短期铜价宜审慎 对待 ，但已不宜去追空操纵 。

　　镍不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.83%，沪镍涨0.33%。库存方面，昨日 LME 镍库存增长 240吨至102960吨；国内 SHFE 仓单镌汰 240吨至17182吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；入口 镍升贴水上涨50至50元/吨。不锈钢方面，库存端，天下 主流市场不锈钢89堆栈 口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比降落 3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动 调治 ，本钱 支持 仍较强。新能源方面，原质料 代价 出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增长 并未动员 采购积极性提拔 。综合来看，镍矿题目 导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注感情 共振。

　　氧化铝电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2409收于3686元/吨，涨幅0.38%，持仓增仓2881手至9.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2409收于19350元/吨，跌幅0.03%。持仓减仓4844手至23.4万手。现货方面，SMM氧化铝代价 持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价跌至19190元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，卑鄙 铝棒加工费多地持稳，新疆南广东无锡上调10-50元/吨；铝杆6/8系加工费下调125元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。晋豫复产以及仓单高压引导back布局 走扩，但长单会合 成交、海运费和入口 矿高企对现货仍有支持 ，可维持近月逢低做多、阶段关注远月反套空间。电解铝卑鄙 对后市仍有看空预期，当前时点接货意愿偏低，铝锭社库继承 增长 、现货贴水维持高位，铝价维持弱势震荡态势。

　　锡：

　　沪锡主力跌1.17%，报247820元/吨，锡期货仓单13163吨，较前一日镌汰 464吨。LME锡跌1.57%，报29500美元/吨，锡库存4590吨，增长 20吨。现货市场，对2408云锡升水600~1000元/吨，云字升水400元/吨至升水700元/吨，小牌平水到升水500元/吨。价差方面，08-09价差-560元/吨，09-10价差-450元/吨，沪伦比8.40。市场感情 大幅回落，有色板块团体 下跌，锡价领跌，或主因相较别的 品种，前期代价 上涨而上游冶炼仍有利润导致。但当前根本 面并未见显着 变革 ，代价 跌至当前将有较强卑鄙 回补支持 。

　　锌：

　　沪锌主力跌0.99%，报23020元/吨，锌期货仓单76767吨，较前一日镌汰 1275吨。LME锌跌1.17%，报2702.5美元/吨，锌库存247425吨，增长 1650吨。现货市场，上海0#锌对2408合约升水10元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2409合约贴水20~30元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水10元/吨到升水10元/吨。价差方面，08-09价差10元/吨，09-10价差70元/吨，沪伦比8.53。LME锌净多头持仓连续 镌汰 ，外洋 感情 悲观 ，国内低价下市场交投活泼 ，卑鄙 积极备货动员 国内库存走低，代价 跌至当前将有较强卑鄙 回补支持 。

　　工业硅：

　　23日工业硅震荡偏弱，主力2409收于10320元/吨，日内跌幅1.1%，持仓减仓716442手至22.4万手。现货继承 企稳，百川参考价12330元/吨，较上一买卖 业务 日下调32元/吨。此中 #553各地代价 区间回落至11400-12450元/吨，#421代价 区间回落至12700-13100元/吨。最低交割品为#421代价 降至10800元/吨，现货升水收至405元/吨。硅价继承 下跌，硅厂开始回归减产状态、且大规模克制 现货报价，现货成交险些 停滞，期现贸易 成为当前重要 买卖 业务 渠道，但仓单趋于饱和、难以克制 厂库攀升。预计市场感情 悲观 、硅价连续 触底节奏。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2411合约跌0.96%至87900元/吨。现货代价 方面，电池级碳酸锂均匀 价维持8.64万元/吨，工业级碳酸锂均匀 价维持8.14万元/吨，电池级氢氧化锂均匀 价下跌600元/吨至8.05万元/吨，基差-1550元/吨。仓单方面 ，昨日仓单增长 1423吨至36，125吨。供应端，周度产量小幅下滑，但减量有限，据悉青海某盐湖企业放货2000吨；入口 方面亦有放缓，2024年6月中国碳酸锂入口 数量 1.96万吨，环比镌汰 20.3%。需求端，淡季需求环比放缓叠加当前较高的客供，导致采购动力降落 ，正极周度库存环比增长 。库存端连续 累库，面对 较大压力。实际 根本 面未有显着 变革 ，感情 反应后代价 或仍将承压，关注卑鄙 补库动力。