董宇辉“望俞老师统统 都好” 公司新址距新东方200米！股价暴跌、股民责怪 、机构看衰 俞敏洪怎样 摒挡 困局？

专题：董宇辉单飞！俞敏洪：“公司是送给宇辉的”

　　7 月 25 日，东方甄选一纸公告公布 了董宇辉的离开 。7 月 26 日，东方甄选开盘下跌 15%，盘中一度跌超 28%，收盘跌幅超 23%。随后在 26 日下战书 ，东方甄选告急 召开股东沟通会，俞敏洪具体 表明 了与董宇辉之间的恩恩怨怨和分手缘故起因 。

　　谁也没想到，当初的一篇 “ 小作文 ”，竟然是以如许 的情势 收尾。

　　而在俞敏洪面对 股价暴跌、机构看衰、中小股东不满的 “ 一地鸡毛 ” 时，董宇辉已经带着与辉偕行 开始新的征程。

　　与辉偕行 新办公区距新东方 200 米

　　董宇辉发布全员信

　　7 月 26 日，暴雨未至，阳光尚好，东方甄选那篇公告引发的热议停顿 在了网络，正处在舆论漩涡最中心 的与辉偕行 （北京）科技有限公司（简称 “ 与辉偕行 ”）看起来颇为寂静 。

　　据第一财经，与辉偕行 新办公区位于北京海淀区丹棱街 1 号，午间时分，员工三三两两外出就餐，办公区外桌上摆了几张访客贴，必要 有员工接引才可进入。大楼安保职员 对记者表现 ，与辉偕行 刚搬来的三四天，粉丝麋集 送花，近来 少了些，但逐日 尚有 人送，昨日刚有粉丝送来一个大飞机模子 。而间隔 新办公区 209 米的位置，就是注册于 2001 年 8 月 2 日的新东方大厦。

　　董宇辉与新东方之间的雇佣关系连续 近十年，他自 2015 年大四练习 便来到了新东方，厥后 成为一名讲授 主管，培训老师、研发讲义 。公司决定发展在线教诲 业务后，董宇辉来到北京。转型直播电商平台后，董宇辉走进直播间，成为顶流头部主播。

　　董宇辉 图片泉源 ：巨浪视频截图（资料图）

　　据瞭望东方周刊 7 月 26 日独家报道，董宇辉于 7 月 25 日发布了《致与辉偕行 全体员工的一封信》。信中，董宇辉总结了与辉偕行 创建 7 个多月以来的发展，并表现 将在现有的版块底子 上，不绝 实行 内容创作和输出，与各位搭档 探索更多范畴 的大概 性。

　　别的 ，董宇辉在信中多次夸大 俞敏洪对他的资助 和支持，再次阐明 此次 “ 分手 ” 是颠末 两边 “ 友爱 协商的同等 决定 ”，并祝愿俞敏洪 “ 统统 都好 ”。

　　股价暴跌、股民责怪 、机构看衰

　　俞敏洪面对 “ 一地鸡毛 ”

　　纵然在 7 月 25 日的公开信中试图用大篇幅来缓解股东的焦急 ，新东方首创 人俞敏洪还是 没能制止 东方甄选股价的一起 大跌。

　　“ 固然 GMV（商品买卖 业务 总额）在增长 ，但股价却越来越不稳固 。” 在 7 月 26 日下战书 召开的股东沟通会上，俞敏洪向股东们表明 了公司股价颠簸 的 “ 怪征象 ”。他以为 ，网络舆论给公司发展带来了巨大的 “ 不确定性 ”，股价被波及，且 “ 公司包罗 我本身 个人的任何动作，都进退维谷 ，想做的战略布局 根本没法实行 ”。在这一配景 下，本年 2 月尾 ，董宇辉和俞敏洪讨论了 “ 与辉偕行 ” 是否独立的题目 。在沟通后，两人终极 决定在 5 月 31 日财季过后 ，让 “ 与辉偕行 ” 独立运营。

　　俞敏洪在股东沟通会上多次夸大 ，“ 分手 ” 对东方甄选和 “ 与辉偕行 ” 的将来 发展都有巨大长处 ，“ 可以或许 有真正可以发展、建立 的环境 ”。

　　俞敏洪还透露，他 7 月 26 日还给包罗 “ 与辉偕行 ” 主播在内的公司全体主播写了一封信，鼓励他们继承 友爱 相助 、相处，“ 两个公司是有竞争的，但我盼望 是一种友爱 的竞争，乃至 是相互 加持的竞争 ”。

　　然而，面对 核心 人物出走，股价暴跌，无论俞敏洪再怎么表明 ，东方甄选的股民显然没办法平心静气 地担当 资产缩水。一位东方甄选股民表现 ，一家上市公司最核心 的资产，被以远低于市场公允代价 的方式，100% 剥离出去，俞敏洪对外夸大 “ 宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的 ”，那 “ 你敢不敢把小股东的留言放出来看看？”

　　据第一财经，一位关注上市公司范畴 的律所合资 人对记者表现 ，东方甄选与董宇辉的切割动作，出发点聚焦在护盘意义。近期东方甄选在股价、品牌、业务等各方面有侵害 ，必要 掌舵人及时 作出调解 动作，此次 “ 分手 ” 大概 是俞敏洪综合衡量 下，在他认知范围内作出的最优解。但对中小股民的长处 侵害 ，显然如今 并不在他的思量 范围内。

　　别的 ，机构们也对东方甄选的将来 表现 并不乐观。

　　大和证券发表研究陈诉 指出，克制 本年 5 月尾 止第四财季 “ 与辉偕行 ” 贡献的 GMV 占约 “ 东方甄选 ” 全部 直播频道总 GMV 的约一半，预期董宇辉离任将为东方甄选 2025 财年带来 14% 至 18% 的收入负面影响，同时估计董氏离任对东方甄选 2025 财年红利 带来 25% 至 40% 负面影响。固然 信托 东方甄选会将通过扩大自有品牌 SKU 和创造优质内容连续 推动增长，但思量 到市场反应并不抱负 ，大和以为 公司将来 策划 仍面对 来自 “ 与辉偕行 ” 的竞争和舆论压力等打击，相应将 2025 至 2026 财年收入猜测 下调 2% 至 4%，每股盈测大幅下调 54% 至 58%，评级从 “ 持有 ” 下调至 “ 跑输大市 ”，目标 价从 29 港元大幅减少 至 11 港元。

　　而交银国际分析以为 ，将与辉偕行 直播间佣金收入剔除猜测 ，在东方甄选自营品及其他矩阵账号战略 稳固 的环境 下，预计 2025 财年 GMV/ 收入 / 利润下调幅度到达 34%/9%/20%+。出售与辉偕行 ，将对公司短期财务 表现 产生影响，但所受舆论风险或有所低落 ，管理层在稳固 之后可专注发展自营战略以及多平台发展，或在长期 实现稳固 策划 。

　　俞敏洪：不会再有 “ 董宇辉 ”

　　专家：董正换位到俞的脚色

　　内部的纷争暂告一段落，东方甄选必要 思考 的是，离开 了董宇辉，必要 怎么变？在沟通会上，俞敏洪就东方甄选的将来 给出了三个发展战略 。

　　第一是发掘 更多的良好 主播，以推动流量的增长。他表现 ，到本日 为止，东方甄选的此中 “ 一条腿 ” 依然是流量，即靠主播先容 产物 来吸引粉丝，进步 公司收益，“ 我们如今 的重要 平台是抖音，我已经积极参加 到和抖音的会商 、相助 中去了，可以预见的是，将来 东方甄选在各类活动 中和抖音的相助 会更加密切 ”。

　　但他也夸大 ，在可预见的将来 ，东方甄选不大概 再出现某个主播独立创建 一个平台，“ 将来 我们主播的发展方向是一个共同发展的方向，有难共享、有福共享、有难共当、共同发展、共同富裕 ”。

　　第二，关于东方甄选的 “ 另一条腿 ” ——产物 ，俞敏洪提出，东方甄选会开辟 更多品类的自营产物 ，“ 一个公司光是靠流量，就像一个教诲 公司，光是靠老师讲课 ，没有背面 的讲授 体系 、没有背面 的教诲 产物 ，那这个教诲 公司应该就是一个非常不稳固 的公司 ”。

　　《逐日 经济消息 》记者在本年 6 月从东方甄选方面相识 到，克制 如今 ，东方甄选自营产物 总数超 400 款，此中 八成是农产物 ，同期在售达 260 款；公司自营产物 总用户数超 2500 万，产物 复购率达 59%。2024 下半财年（2023 年 12 月至 2024 年 5 月），东方甄选公司自营产物 GMV 突破 36 亿元，同比增长 108%，环比增长 74%。

　　“ 第三，就是稳固 底子 。” 俞敏洪坦言，固然 和抖音的相助 很精美 ，但并不是一个纯粹、稳固 的架构，团队也在积极建立 自有平台。2022 年 8 月，东方甄选 App 在各大应用市肆 上线。他在沟通会上先容 ，如今 自有 App 已有 20 万会员，将来 会不绝 扩大影响。

　　别的 ，他透露，东方甄选盼望 实行 出一个线上和线下相连合 的模式：“ 和新东方相助 来开设地面店，地面服务店、会员店或企业店都可以。一方面本钱 相对比力 低，另一方面新东方的各类讲授 点都有家长的人流量，对于家长也是一种服务。”

　　对此，百联咨询首创 人庄帅对《逐日 经济消息 》记者表明 ，东方甄选的这一战略方向就是一家零售公司的模式，“ 用加盟模式的线下会员店连合 线上做独立的会员制 App 和即时零售，如许 的模式还是 很让人等待 的 ”。

　　不外 ，一位头部 MCN 机构从业者在担当 《逐日 经济消息 》记者采访时表现 ，前置仓太重了，一旦流量支持 不了，丧失 巨大。同时，网点和网购是两个山头，从前 在讲授 区实行 一些教诲 产物 复购都失败了，“ 但一旦做通了，体验很好，利润也会很好 ”。

　　着名 品牌专家、瞻胜传播 首创 合资 人庞瑞以为 ，对于东方甄选而言，分手背面 临的最大挑衅 是怎样 包管 继承 处于行业头部，特别 是培养 、管理将来 的头部主播，以及怎样 保持明星主播和团队、举行 管理层的均衡 ，确保团体 团队效能最优；对于董宇辉来说，其独立运营后的最大挑衅 是怎样 将本身 从一个业务骨干变化 为公司的决定 者、公道 分配资源和精力 ，乐成 掌舵一家直播公司——不管他本身 意识到没有，想要把 “ 与辉偕行 ” 继承 策划 好，董宇辉的脚色 着实 正在不知不觉地换位到俞敏洪的脚色 。

　　对于董宇辉个人及 “ 与辉偕行 ” 的新征程，厦门大学品牌与广告研究中心 主任黄合水则以生动的比喻叙述 了其面对 的挑衅 ：如同 雏鹰的发展 ，是振翅高飞成为家属 首脑 ，还是 另辟蹊径，自主 流派 ？固然 后者亦是发展 之路，但前者无疑更为众人 所期盼。遗憾的是，他们选择了后者。