创科实业：瑞银看好2024年营收增长8.3%，目标价121港元

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创科实业获瑞银等投行看好，预计中报红利 双位数增长，目标 价121港元，根本 面改善助推业绩提速。

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【创科实业获投行麋集 关注，估值拐点或已至】

7月以来，创科实业受到国泰君安、瑞银及野村等投行的麋集 关注，纷纷发布研报看好其远景 。股价自被沽空后连续 低位震荡，但团体 呈反弹趋势。客岁 实现9%的小幅反弹，本年 2月及3月开局精良 ，5月及6月因市场影响回调。7月有望反弹，瑞银预计中报红利 将实现双位数增幅，并给出121港元的目标 价。创科实业重要 从事电动工具及地板照顾护士 业务，被沽空前业绩保持双位数复合增速。2022年收入增速紧缩 至低单位 数，利润连续 两年下滑。公司通过回购及妥当 派息向股东转达 代价 信号，用真金白银托底。业绩连续 复苏，2024年预期乐观。创科实业汗青 走势表现 ，2021年前十年市值翻了17倍。2022年估值回撤达40%，2023年沽空机构两次发布沽空陈诉 ，但市值迟钝 爬升。2022年的大跌是对业绩放缓的提前反应，沽空机构短期影响投资感情 ，但长期 走势不受影响。2024年上半年市场预期乐观，野村预计营收将录得中单位 数同比增长，瑞银预计中期收入同比增长8.3%。根本 面不绝 改善，利润率稳固 ，收入将动员 利润规复 以往程度 。创科实业的市值走势根本 符合 根本 面的改善进度，如今 代价 较2021年末缩水约40%，重要 受环球 斲丧 市场萎靡压抑 。核心 市场包罗 北美及欧洲，北美市场收入占比高达76.6%，欧洲收入占比15.25%。美国市场受斲丧 政策影响大，全范围通胀抬升产物 代价 程度 ，部分 产物 需求强劲动员 业务复苏。地板照顾护士 产物 与房地产行业痛痒相干 ，2024年美国房地产不景气，但欧洲表现 精良 ，尤其是英国市场。创科实业电动工具业务核心 包罗 MILWAUKEE及RYOBI品牌，MILWAUKEE品牌需求复苏强劲，2023财年实现双位数增速，预计2024年乐观。MILWAUKEE行业职位 稳固，产物 矩阵丰富。RYOBI品牌也打造了强大 产物 矩阵，克制 2023年末，RYOBI18VONE+平台共有307款产物 。地板照顾护士 产物 收入贡献较低，但公司积极改善业务红利 本领 ，开辟 具潜力的新产物 。2023年第四序 推出业界首款充电式地毯洗濯 机，HOOVERONEPWRSMARTWASH地毯洗濯 机进入市场。在环球 斲丧 疲软的环境 中，公司重要 做了两大战略 改变：一是在运营资产上，采取 消化库存战略 ，低落 存货风险，进步 应收款比重；在运营负债上，低落 有息债程度 ，积极付出 供应商债务，保持稳固 相助 。以2023财年为例，存货额降落 近10亿美元，应收款增长 1.7亿美元，应付款及长期 银行乞贷 分别镌汰 4.04亿美元及1.67亿美元。资源 付出 5.02亿美元，大部分 投资用于扩大在越南、墨西哥和美国的制造办法 ，多元化制造办法 减轻供应链风险。创科实业固然 近几年业绩放缓，但每年实现红利 ，净资产保持稳固 增长态势。2023年末股东净资产为57.48亿美元，近三年复合增速10.32%，ROE为17%，较2021年降落 6.27个百分点。账上现金9.53亿美元，财务 康健 。根本 面仍在主动 改善中，行业斲丧 环境 复苏有望助推业绩提速，客岁 沽空机构的不实言论不攻自破。公司积极回馈股份，自上市以来累计分红51次，分红比例24.08%，股价回撤期间积极回购稳住股价，进步 投资者信心。得到 机构增持，如美国资源 团体 本年 多次增持，克制 5月持股比例9%，PudwillHorstJulius增持后持股比例19.88%。市值始终围绕根本 面运转，创科实业长牛趋势未变，7月有望翻身，待大市回暖及业绩开释 ，估值有望回归前高点。