北斗院冲刺科创板IPO：7位实控人为同系师兄弟、校友、同事，两年时间估值由1.6亿元增至15亿元

　　每经记者 张明双    每经编辑 梁枭    

　　克日 ，长沙北斗财产 安全技能 研究院股份有限公司（以下简称北斗院）更新财务 数据，继承 闯关科创板IPO。北斗院共有7名实际 控制人，系在一系列股权重组、资产重组底子 上，7人连续 参加 形成共同控制团队，存在共同控制权的稳固 性风险。

　　2020年—2022年期间，北斗院前身长沙北斗财产 安全技能 研究院有限公司（以下简称北斗院有限）举行 了6次增资，投后估值由1.63亿元增至15亿元，两年增幅近10倍。《逐日 经济消息 》记者留意 到，2020年2月与2020年10月之间以及2021年6月与2022年4月之间，固然 增资隔断 时间均只有几个月，但代价 差别 较大。

　　北斗院重要 从事导航仿真与测试评估、时空安全与加强 、航天测控与地面测试的组件、装备 、体系 的研制、生产和技能 服务，产物 重要 应用于卫星导航范畴 和航天测控范畴 。

　　如今 ，北斗院7名实际 控制人钟小鹏、明德祥、刘志俭、田梅、杨建伟、乔纯捷、刘春阳通过湖南国科防务电子科技有限公司（以下简称国科防务）等企业对公司实行 共同控制，合计控制的表决权比例为65.93%。招股阐明 书（申报稿）对此提示了“共同控制权的稳固 性风险”。

　　根据北斗院披露的履历，7名实控人为多年的同系师兄弟、校友、同事，有6人为公司核心 技能 职员 。北斗院表现 ，汗青 上7位实际 控制人未出现过意见不同等 的环境 ，各类事项均能告竣 有效 决定 。不外 记者留意 到，上述7名实控人的间接持股份额曾出现过变革 。

　　长沙天权企业管理服务合资 企业（有限合资 ）（以下简称长沙天权）是7位实控人的持股平台，长期 是北斗院第二大股东。2021年6月，长沙天权将其持有的北斗院有限320万元出资额对外转让。按照北斗院复兴 考核 问询函，钟小鹏因其个人资金必要 通过长沙天权减持公司股份，减持对价2654.72万元，减持得到 的重要 资金用于短期理财、对外投资以及缴纳股权转让税款。

　　同时，7位实际 控制人为了确保公司控制权的稳固 ，决定由长沙纳贤企业管理合资 企业（有限合资 ）（以下简称长沙纳贤）以233.5324万元认购公司新增注册资源 ，乔纯捷个人对长沙纳贤举行 投资，并担当 其实行 事件 合资 人。

　　2020年—2022年期间，北斗院有限先后举行 六次增资，此中 四次为引入外部股东，两次为员工持股平台增资。记者留意 到，外部股东增资存在隔断 时间短而入股代价 差别 巨大的情况 。

　　2020年2月，北斗院有限第一次增资，深圳市阳建企业管理合资 企业（有限合资 ）（以下简称深圳阳建）以2450万元的代价 取得北斗院有限15%股权，增资代价 为2.7767元/注册资源 。按此盘算 ，此时北斗院有限投后估值为1.63亿元。

　　八个月后，2020年10月，北斗院有限第二次增资，深圳市达晨创通股权投资企业（有限合资 ）等2家机构分别以1000万元、200万元认购新增注册资源 ，取得北斗院有限2%、0.40%股权，增资代价 8.296元/注册资源 。此时北斗院有限投后估值为5亿元。

　　2021年6月，北斗院有限第四次增资，共青城汇美北研投资管理合资 企业（有限合资 ）等4家机构分别以1675.792万元、4156.296万元、233.5324万元、1000万元认购公司新增的202万元、501万元、28.15万元、120.54万元注册资源 ，同时共青城汇美以2654.72万元受让320万元出资额，增资后共青城汇美等4名股东分别持有北斗院有限7.19%、6.90%、1.66%、0.39%股权。此次增资及股权转让代价 为8.296元/注册资源 ，与2020年10月增资时同等 ，公司投后估值6.03亿元。

　　十个月后，2022年4月，北斗院有限第五次增资，深圳市达晨创鸿私募股权投资企业（有限合资 ）等6家机构分别以3000万元、3000万元、2000万元、1000万元、1000万元、500万元认购北斗院有限新增注册资源 ，分别取得公司2%、2%、1.33%、0.67%、0.67%、0.33%股权，增资代价 为19.204元/注册资源 ，相比2021年6月上涨了约1.3倍。按照盘算 ，此时公司投后估值15亿元。

　　对于2020年2月第一次增资、2020年10月第二次增资代价 差别 较大的缘故起因 ，北斗院表现 ，深圳阳建是公司最早的财务 投资者，2018年底即协商确定了投资意向，固然 增资款耽误 到位，但公司实控人团队侧重 技能 研发，初次 引入投资方、缺乏股权融资履历 ，没有随着企业预期变革 而举高 估值；别的 ，深圳阳建未要求实控人签订 对赌类回购条款、同意表决权委托给国科防务、投资规模较大有更强议价本领 ，因而与第二次增资代价 差别 较大。

　　但是对于2021年6月第四次增资与2022年4月第五次增资代价 差别 较大的缘故起因 ，北斗院并未阐明 。值得留意 的是，除深圳阳建外，其他外部投资者均在入股时与公司实际 控制人等回购主体签订 了对赌协议。

　　如今 ，北斗院曾签订 的对赌雷同 安排条款均已整理 ，相干 回购条款不再由公司负担 连带责任。但是，若公司因各种缘故起因 停止 IPO，部分 投资方对北斗院以外的回购主体（实控人、公司股东等）约定了规复 条款。

　　从业绩来看，2020年—2022年，北斗院实现业务 收入分别为9349.85万元、1.44亿元、2.43亿元，复合增长率61.16%，此中 2022年收入增幅为68.44%。按照更新的财务 数据，北斗院2023年业务 收入为2.85亿元，同比增幅为17.37%，相较2022年增速显着 放缓。

　　北斗院第一大收入泉源 为导航仿真与测试评估业务，2020年—2022年收入占比分别为69.13%、69.52%、51.74%。2021年—2023年该业务收入增幅分别为55.13%、25.58%、16.23%，近两年来增幅显着 降落 。对此北斗院表明 ，2022年、2023年，基于北斗三号相干 的导航模仿 器产物 会合 新增采购或换装需求减弱 ，公司导航仿真与测试评估增速趋于平缓。

　　时空安全与加强 业务是北斗院第二大收入泉源 ，也是近两年来收入增长的主力。2020年—2022年，该业务收入分别为2528.26万元、2395.35万元、7042.21万元，2023年收入为9089.51万元。公司表现 ，2021年，北斗院的时空安全与加强 业务尚处于市场开辟 期，客户需求尚不稳固 。

　　记者留意 到，公司的导航仿真与测试评估、时空安全与加强 产物 以装备 为主，但近两年来装备 产物 均价颠簸 较大，出现 先降后升的趋势。

　　2021年—2023年，公司导航仿真与测试评估装备 重要 为卫星导航信号模仿 器，均匀 代价 分别为43.53万元/套、37.59万元/套和41.26万元/套。北斗院表现 ，2022年，客户对频点相对较少的卫星信号模仿 器的采购增长，拉低了装备 的均匀 代价 ；别的 ，受芯片等采购本钱 降落 和规模化效应、市场竞争的思量 ，公司对部分 客户的卫星信号模仿 器贩卖 采取 了调价的战略 ，单个频点代价 调减约5%；2023年，受代价 较低的导航信号收罗 回放仪的销量占比降落 影响，卫星导航信号模仿 器团体 的均匀 售价有所提拔 。

　　2021年—2023年，公司无人机防御装备 均匀 代价 分别为13.29万元/套、9.82万元/套和12.30万元/套。北斗院表现 ，无人机防御装备 2021年处于市场开辟 期，贩卖 的定制化装备 较多，单价相对较高；2022年在民用范畴 的标准 型号装备 销量增长，订价 相对较低，拉低了装备 的均匀 代价 ；2023年公司对部分 署理 商开辟 的客户直接签订 购销条约 ，该部分 直接客户订价 较高，拉高了无人机防御装备 的均匀 代价 。

　　对于IPO相干 事件 ，7月23日，《逐日 经济消息 》记者致电北斗院并发送了采访邮件，但克制 发稿未获复兴 。

　　封面图片泉源 ：视觉中国-VCG211461430752