6月规上工业企业利润连续三个月实现正增长，预计仍有望连续向好

　　7月27日，国家统计局公布数据表现 ，1—6月份，天下 规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%（按可比口径盘算 ），业务 收入同比增长2.9%，与1—5月份持平。

　　6月份，规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，比5月份加快 2.9个百分点。分行业看，在41个工业大类行业中，有32个行业上半年利润同比增长，增长面为78.0%，与1—5月份持平。

　　国家统计局工业司统计师于卫宁表现 ，上半年，随着各项宏观政策落实落细，工业生产安稳 较快增长，企业利润连续 稳固 规复 。此中 工业企业利润增速有所加快 ，工业企业营收稳固 规复 ，装备制造业有力支持 工业利润增长，采矿业、原质料 制造业利润降幅显着 收窄，企业当月单位 本钱 继承 同比镌汰 。

　　值得留意 的是，上半年规上工业企业生产安稳 较快增长，叠加二季度以来工业品出厂代价 降幅显着 收窄，共同推动企业营收稳固 规复 。企业营收稳固 规复 ，为利润连续 增长创造有利条件。

　　工业企业利润增速加快

　　财信研究院副院长伍超明表现 ，从决定企业利润的量、价、本钱 三因素框架看，工业生产者出厂代价 （PPI）降幅收窄、每百元营收中的本钱 降落 ，是推动本月工业利润增速回升的主因；同期工业生产继承 放和缓 客岁 同期基数抬升均对工业利润形成肯定 拖累。

　　伍超明预计，下半年工业利润连续 修复存在肯定 压力。一是客岁 工业利润增速逐季大幅走高，预示着下半年工业利润将面对 高基数效应，对其增速连续 改善形成压力。二是受住民 、企业投资斲丧 付出 意愿偏弱，当局 付出 头 临收入端掣肘的影响，预计国内需求不敷 短期难以大幅改善，本轮企业红利 修复或仍面对 妨害 。三是预计PPI降幅有望连续 收窄，代价 因素对工业利润的拖累减弱 ，但PPI整年 负增长格局未变，支持 仍偏暖和 。四是政策加力助力需求规复 可期，但国内供强需弱格局下，工业生产对企业利润支持 难以大幅进步 。五是随着需求改善推动产销衔接程度 进步 和政策加力庇护 ，预计企业单位 本钱 有望暖和 改善。

　　民生银行宏观经济团队指出，6月规上工业企业利润连续 三个月实现正增长，增速有所提拔 。如今 宏观组合政策实行 力度不绝 加大，加上外需有力支持 ，工业生产实现安稳 增长。

　　预测 下一阶段，预计工业企业利润仍有望连续 向好，但空间亦会受到制约。一方面，国家出台的宏观刺激政策将有助于工业企业利润的连续 规复 。另一方面，外需不确定性与内需低迷仍将制约工业企业利润增长。

　　企业重现主动 补库存迹象

　　数据表现 ，6月末，规模以上工业企业应收账款24.75万亿元，同比增长8.6%；产成品 存货6.37万亿元，增长4.7%。

　　伍超明指出，6月末，工业企业产成品 存货同比增长4.7%，增速较5月末进步 1.1个百分点，继承 颠簸 回升。缘故起因 重要 有三点：一是客岁 基数连续 回落对产成品 库存增速抬升形成紧张 支持 ；二是受终端需求规复 偏慢、生产连续 快于需求影响，中卑鄙 产成品 或被动积存 ，推升了产成品 库存增速；三是受益于部分 商品代价 上涨且上游原质料 制造业库存处于低位，部分 企业补库意愿或有所提拔 。

　　今后 看，工业企业库存增速连续 颠簸 暖和 回升的概率偏大。一是根据汗青 履历 ，PPI增速与工业企业库存增速高度相干 ，一样平常 前者略领先后者，受国内需求继承 规复 、国际商品代价 上涨以及翘尾因素拖累减弱 等的影响，预计将来 PPI降幅有望连续 暖和 收窄，支持 企业库存增速改善。二是客岁 同期基数降落 ，也有利于将来 库存增速中枢进步 ，如2023年下半年产成品 库存均匀 增速2.2%，低于上半年7.0%的均值较多，基数回落对本年 将来 几个月库存增速进步 形成支持 。三是国内住民 、企业、当局 扩大付出 动能均偏弱，地产需求、民间投资规复 面对 诸多不确定性，加上库销比仍处于偏高位置，企业补库意愿的改善大概率难以一挥而就 ，大概 谋面 临反复和妨害 且力度或偏弱。

　　民生银行宏观经济团队指出，连合 6月当月工业企业利润增速上升、产成品 存货增速连续 上升来看，企业再现主动 补库存迹象，反映如今 工业生产规复 安稳 。6月出口同比增速由5月的7.6%上升为8.6%，除与各国采取 贸易 掩护 步伐 带来“抢出口”风潮外，客岁 同期基数大幅回落4.8个百分点也是更紧张 的缘故起因 ，实际 出口表现 有所缩水。

　　新京报贝壳财经记者 张晓翀

　　编辑 白华兵 校对 卢茜