31万亿公募B面：主动权益规模缩水超30%

　　公募基金总规模突破31万亿元，再创新高引来市场关注。但从布局 上看，主动 和被动投资基金的规模却出现了显着 “背离”。券商中国记者统计发现，从2022年至2024年5月末，在团体 公募基金规模突破30万亿并屡创新高配景 下，主动 权益基金规模降落 幅度高出 了30%。

受访人士分析指出，主动 权益基金规模降落 ，是由于 基金净值降落 以及由此带来的部分 份额赎回。基金主动 投资源 领 凸显不出来，底子 股票市场行情不佳是更庞大 的缘故起因 。在这种环境 下，市场对公募基金主动 管理本领 的信心，需进一步提拔 。主动 管理本领 是公募基金的驻足 之本，也是紧张 的专业本领 ，假如 仅发展被动投资产物 ，专业色彩会黯淡很多 。

主动 权益规模连续 降落 态势

基金业协会最新数据表现 ，固收类产物 是基金总规模突破31万亿元的重要 缘故起因 。和4月末数据相比，债券基金规模从6.14万亿元增长 至6.46万亿元，货币 基金规模从13.43万亿元增长 至13.67万亿元，两者规模合计增长 超5000亿元。但另一方面，股票基金和肴杂 基金规模有所降落 ，前者从3.18万亿元降落 至3.14万亿元，后者从3.72万亿元降落 至3.66万亿元。

“公募基金团体 管理规模突破31万亿元，这黑白 常亮眼的总量数据。但从布局 来看，重要 贡献是债券基金和货币 基金，5月股票型基金和肴杂 型基金的规模均比4月出现降落 。再往前看，实际 上从2021年末或2022年初开始，主动 权益基金规模不停 连续 降落 态势，降落 幅度还不小。”某中小公募高管对券商中国记者说。

先看股票型基金。同花顺(300033)iFinD对基金业协会数据的统计表现 ，从2022年1月末至2024年5月末，股票型基金规模从2.41万亿元增长到3.14万亿元（产物 数量 从4056只增长到5024只）。但假如 仅统计此中 的主动 股票型开放基金，同花顺iFinD数据表现 ，这类基金规模实际 上是从1.3万亿元降落 到了8943.89亿元，降落 幅度为31.54%。之以是 出现这种反差，是由于 该期间股票型ETF的规模从0.97万亿元增长至1.84万亿元，以及其他非ETF的股票指数与加强 指数基金。

再来看肴杂 型基金。同花顺iFinD对基金业协会数据的统计表现 ，从2022年1月末至2024年5月末其规模从5.67万亿元降落 到3.66万亿元，降落 幅度达35.45%。同花顺iFinD数据表现 ，同一期间偏股肴杂 基金规模分别为5.44万亿元和3.65万亿元，降落 幅度为32.9%。综合上述两部分 统计，从2022年至2024年5月末，在团体 公募基金规模突破30万亿并屡创新高配景 下，主动 权益基金规模降落 幅度高出 了30%。

主动 投资源 领 有待加强

不难发现，在总规模超31万亿元背后，公募基金的主动 投资和被动投资发展，出现 出了非常显眼的“背离”状态。而且 ，这种背离又是在近几年内敏捷 形成的。一群顶流基金司理 挂帅发行百亿爆款基金迎来全市场关注，也只是近两三年前的事，但如今 再想起却已有隔世之感，但主动 权益基金的亏损态势却连续 至今。

以本年 上半年为例，数据表现 ，上半年共有1403只主动 权益基金实现正回报，占比32.67%，2885只主动 权益基金上半年处于亏损状态，占比67.19%。此中 ，有1271只主动 权益基金净值跌幅高出 10%，259只主动 权益基金净值跌幅高出 20%，21只主动 权益基金净值跌幅高出 30%，重仓小市值股票的基金业绩在本年 上半年惨遭垫底，盘算 机、医药生物、传媒等赛道主题基金业绩惨淡 。

“主动 权益基金规模的降落 幅度是较为显着 的，假如 缺少这一视角仅从总规模去看公募基金发展，是单方面 的。”前述公募高管表现 ，主动 权益基金规模降落 ，直接缘故起因 是市场行情不佳导致基金净值降落 ，以及由此带来的部分 份额赎回。在这种环境 连续 存在之下，市场对公募基金主动 管理本领 的信心，需进一步提拔 。

除了投资业绩连续 亏损之外，尚有 一个对比数据可以佐证。固然 债券基金和货币 基金助推团体 公募规模在本年 4月突破30万亿元。但相对于住民 存款余额，公募基金规模增长较慢。上海某公募直言，特别 是在2022年以来A股遭遇波折 中，存款的规模增量是远快于公募基金的。该公募给出的统计数据表现 ，从2021年12月末至2023年12月末期间，公募基金团体 的增量规模分别为0.5万亿元、1.6万亿元。但在这两个期间，储备 存款余额增量规模分别到达 了17.8万亿元和16.7万亿元。

怎样 提拔 主动 管理本领 ？

针对上述征象 ，某公募业内人士对券商中国记者提出一个疑问：公募基金的专业资产管理本领 ，到底应该表现 在什么地方？该人士以为 ，从基金业以致 整个资源 市场共识来看，公募基金最紧张 的专业本领 ，是主动 管理本领 。“公募基金这几年发展敏捷 ，从规模上看早已是‘资管领头羊’，在专业本领 上是否也应与保险、银行理财有所区别？假如 仅表现 在被动投资上，特别 是近期市场特别 热衷的ETF上，公募基金的专业色彩肯定 会黯淡很多 ，也会比力 尴尬。”

“主动 管理本领 是公募基金公司的核心 竞争力，乃至 是驻足 之本。”某中型公募总司理 对券商中国记者分析称，从过往行业汗青 数据来看，假如 基金公司投资业绩排名到达 前1/4分位，管理规模增长会显着 高于行业均匀 程度 。别的 ，在股票供给显着 增长 之下，主动 投资管理本领 为投资人创造代价 的紧张 性，将会得到极大凸显。

实际 上，纵观公募基金26年发展，第一个十万亿规模出如今 2017年，货币 基金是重要 贡献。从第一个十万亿到第二个十万亿（2020年），公募基金只用了三年，这三年里的规模大增长，重要 推动力就是主动 权益基金。只不外 从2020年到2024年初，公募基金的第三个十万亿，重要 贡献者又回到了债券型基金和货币 基金。

“这两年来，公募基金并不缺乏政策支持，从团体 的高质量发展定调到权益基金降费让利，都意味着公募基金发展远景 依然被看好。在这过程中，‘大力 大举 发展权益基金’被多次提及。这既包罗 被动权益基金，如ETF和指数加强 基金，也包罗 主动 权益基金。后者要有新一轮发展，大概 必要 一点时间，但如今 一些办法 已在举行 中。”某公募品牌人士对券商中国记者说。

该品牌人士以为 ，规复 投资者对公募主动 投资源 领 的信心，必要 市场行情回暖，这和大的经济环境 有关。就基金业而言，一是必要 由卖方贩卖 模式向买方投顾模式转型，二是通过加快 “去明星化”加强 基金公司的投研韧性。本年 以来，百亿基金司理 离职 案例显着 增长 ，这种征象 大概 还会连续 一段时间。

同花顺iFinD数据表现 ，克制 本年 一季度末，仍有11家公募机构旗下10%以上的非货规模由“百亿”基金司理 管理。此中 ，有7家公司的百亿级司理 单一会合 度高出 30%。丘栋荣和赵诣的管理规模，占中庚基金和泉果基金旗下非货规模比例均在六成以上。

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